振华新材机构调研纪要

贵州振华新材料股份有限公司专注于锂离子电池正极材料的研发、生产及销售，主要服务于新能源汽车和消费电子领域。公司于2021年9月在上交所科创板上市，拥有贵阳和黔西南州义龙新区两个生产基地，年产能6.2万吨。

钠离子电池正极材料：

• 掌握层状氧化物和聚阴离子两大技术路线的核心工艺。
• 层状氧化物路线：第四代产品通过高熵材料和表面包覆技术提升性能，专线产能5000吨/年，现有三元产线可兼容生产。
• 聚阴离子路线：中试线已建成，主要应用于UPS、储能及中低端电动汽车领域。
• 已实现十吨级销售。

固态电池材料：

• 正极材料：开发中镍高电压、高镍、超高镍三元及富锂锰基材料，部分实现百吨级出货。
• 固态电解质：自主研发复合固体电解质材料，兼具小粒径、高稳定性及高离子电导率，已接到客户意向订单，千吨级中试线计划2026年Q3投产。

磷碳负极材料：

• 作为下一代高比能锂/钠电池负极材料，依托贵州磷矿资源优势进行开发。
• 制备工艺：同步推进固相与液相路线，充电容量达900mAh/g，首次库仑效率超80%。

锂盐价格展望：

• 2025年6月以来价格反弹超200%，由供给收缩、储能需求爆发及库存去化驱动。
• 2026年下半年价格波动仍受供需关系、情绪及政策扰动，不宜简单线性外推。