新能源及有色金属日报：铝价前方压力再次显现

2026-06-04 陈思捷,师橙,封帆,蔺一杭华泰期货张曼迪

铝现货方面：华东A00铝价24460元/吨，升贴水-110元/吨；中原A00铝价24330元/吨，升贴水-240元/吨；佛山A00铝价24320元/吨，升贴水-250元/吨。
铝期货方面：沪铝主力合约收于24520元/吨，较上一交易日变化-60元/吨，全天成交231773手，持仓284233手。
库存方面：国内电解铝锭社会库存138.6万吨，仓单库存489979吨，LME铝库存335450吨。
氧化铝现货价格：山西2690元/吨，山东2665元/吨，河南2700元/吨，广西2670元/吨，贵州2780元/吨，澳洲FOB 308美元/吨。
氧化铝期货方面：主力合约收于2813元/吨，较上一交易日收盘价变化-42元/吨，全天成交291880手，持仓314164手。
铝合金价格方面：保太民用生铝17800元/吨，机械生铝18100元/吨，ADC12保太报价23300元/吨。
铝合金库存：社会库存4.75万吨，厂内库存7.21万吨。
铝合金成本利润：理论总成本23165元/吨，理论利润35元/吨。

电解铝：国内电解铝社会库存去库速度缓慢，绝对值仍处高位，对铝价形成压制。消费刚性存在，铝棒转产大扁锭趋势明显。海外LME0-3升水再创新高，供应短缺明确。国内铝锭去库慢主要因下游补库积极性差，但去库周期明确，正常回调铝价难跌破美伊冲突前价格；若宏观因素导致铝价超跌，下游或主动补库。当前宏观情绪温和，铝价可逢低买入，追涨需谨慎。
氧化铝：盘面上涨现货价格难跟，电解铝厂招标采购流拍，市场对政策预期消退。几内亚政策直接导致供应紧缺概率低，目前CIF价格68-70美元/吨，FOB 30-32美元/吨，矿山亏损发运量下滑。矿价成本端支撑有力，再次跌至前低概率低。氧化铝供应过剩，价格上涨降低减产概率，波段操作或配合期权限制上涨空间。几内亚政策调整及运费上涨下，预计CIF价格65美元/吨支撑氧化铝底部，下跌空间有限。盘面价格跌破边际最高现金成本，待低价矿消耗完毕后，氧化铝厂或主动检修。