原油地缘反转价格反弹 沥青成本支撑有所修复

原油

• 行情复盘：6月1日，原油期货主力合约收涨1.03%至595.9元；WTI 7月合约收涨5.49%至92.16美元/桶，布伦特新换8月合约收涨4.24%至94.98美元/桶；SC2607收涨3.57%至605.7元/桶。
• 资金流向：6月1日收盘，原油期货资金整体流出2.79亿元。
• 背景分析：伊朗官员表示，以色列必须立即停止在黎巴嫩和加沙地带的军事行动并撤出黎巴嫩，否则伊朗不会举行任何谈判；伊朗和“抵抗阵线”计划封锁霍尔木兹海峡并在曼德海峡等其他“战线”开启行动。
• 后市展望：地缘政治风险再度反转引发油价低位反弹，国内地炼企业因原料成本高位申请全厂停产检修，预计本周启动，将导致国内炼厂开工负荷下行。整体市场低位矛盾有所缓解，对油价形成支撑。

燃料油

• 行情复盘：上期所燃料油主力合约FU2609收涨3.35%至3920元/吨，低硫燃料油主力合约LU2607收涨1.7%至4723元/吨。
• 供应端：东西方套利经济性不佳，新加坡5月从西方接收约110-120万吨低硫燃料油，连续4个月下降，6月套利货量预计进一步收紧至60-80万吨；俄罗斯6月高硫发货量低位，但整体供应未出现紧缺。
• 需求端：6月新加坡下游船用燃料需求疲软，舟山港、上海港低价低硫资源吸引船东加油；南亚高温可能增加高硫进口，但高价可能抑制需求。
• 后市展望：油价反弹下FU和LU绝对价格或跟随上涨，海外汽柴油结构性矛盾下低硫调油组分紧缺仍存，预计LU-FU价差有望走扩或维持高位，关注成本端原油消息。

沥青

• 行情复盘：上期所沥青主力合约BU2609收涨3.78%至4336元/吨。
• 供应端：6月产量维持低位，或创下2014年2月以来单月产量第二低点，但部分炼厂可能因油价下移成本修复而复产沥青。
• 需求端：6月南方进入梅雨季节，刚需受阻；北方刚需回暖但资金面制约修复力度，成交小幅放量，整体需求弱修复。
• 后市展望：油价反弹下沥青成本支撑企稳，但地炼可能快速复产，天气和高价抑制需求，若油价下行供需基本面将走弱，关注成本端原油消息。