沥青、燃料油周报：原油反弹 沥青、燃料油成本支撑

研究咨询部 原油反弹 沥青、燃料油成本支撑 -国信期货沥青、燃料油周报 2024/03/03 研究咨询部 目录 CONTENTS 1、行情回顾 2、原油基本面 3、沥青基本面 4、燃料油基本面 5、后市展望 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾 1.1沥青走势 研究咨询部 1.2燃料油走势 研究咨询部 1.3低硫燃料油走势 研究咨询部 研究咨询部 Part2 第二部分 原油基本面 研究咨询部 2.1国际原油价格走势 数据来源：Wind国信期货 研究咨询部 2.2美国商业原油库存 美原油库存（亿桶） 美国商业原油库存 美国战略原油库存 总库存 14 12 10 8 6 4 2 2016-01-01 2017-01-01 2018-01-01 2019-01-01 2020-01-01 2021-01-01 2022-01-01 2023-01-01 0 数据来源：Wind国信期货 研究咨询部 Part3 第三部分 沥青基本面 3.1沥青山东基差以及主力、连续价差 研究咨询部 3.2沥青市场现货价格 研究咨询部 3.3沥青炼厂开工率 研究咨询部 数据来源：隆众资讯国信期货 3.4沥青产量及进出口量 40 35 30 25 20 15 10 5 0 数据来源：海关总署国家统计局国信期货 研究咨询部 2023年沥青进�口情况（万吨） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月进口量�口量 3.5沥青产量（分集团、分地区） 研究咨询部 数据来源：卓创咨询国信期货 研究咨询部 3.6沥青库存 数据来源：卓创资讯国信期货 研究咨询部 Part4 第四部分 燃料油基本面 研究咨询部 4.1中国干散货运费指数和进口油轮运价指数 中国进口油轮运价指数（CTFI） 250.0000 200.0000 150.0000 100.0000 50.0000 01/04 01/18 02/01 02/22 03/07 03/21 04/05 04/19 05/04 05/18 06/01 06/17 07/01 07/15 07/29 08/12 08/26 09/09 09/27 10/18 11/01 11/15 11/29 12/13 12/27 0.0000 20202021202220232024 数据来源：WIND国信期货 4.2国际主要运费指数 研究咨询部 研究咨询部 4.2国际主要运费指数 研究咨询部 4.3新加坡现货价格 数据来源：WIND国信期货 研究咨询部 4.4新加坡燃油库存 4.5国际燃油库存 3000000 2900000 2800000 2700000 2600000 2500000 2400000 2300000 2200000 2100000 2000000 研究咨询部 日本燃料油库存（A级+C级）：千升 01/02 01/23 02/13 03/05 03/26 04/16 05/07 05/28 06/18 07/09 07/30 08/20 09/10 10/01 10/22 11/12 12/03 12/24 20202021202220232024 研究咨询部 4.6燃油价差 研究咨询部 Part5 第五部分 后市展望 研究咨询部 5.后市展望 燃料油： 本周，国际油价大幅度提振，燃油大涨。市场评估美国原油库存增幅大于预期，同时也在关注欧佩克及其减产同盟国是否将其减产计划延长至第二季度。加沙地区局势进一步紧张，有迹象表明，OPEC+可能会决定延长减产时期，预期市场供应将趋紧而需求反弹，国际油价上涨，自去年11月初以来WTI首次触及每桶80美元。焦化装置利润尚可，下游刚需支撑。油浆刚需采购为主，心态较为谨慎。成本端支撑一定程度上支撑燃油重心上移。 操作建议:逢低做多 沥青： 本周，国际油价大幅上涨，沥青震荡走强。节后沥青刚性需求恢复缓慢，市场交投氛围一般，对沥青现货价格存在利空，市场情绪观望为主。根据卓创资讯数据，截至2024年2月29日，江苏主营炼厂理论利润为190.42元/吨，环比下降45.43元/吨。截至2月28日，沥青社会库存和炼厂库存分别为47%和29%，近期沥青冬储配合需求不振，库存回升明显。全国沥青炼厂开工率为38.9%。市场仍在等待沥青刚性需求恢复，但目前刚性需求恢复缓慢，市场观望情绪较重。今年以来，部分省份减少新基建项目的投产，导致沥青使用预期不足，多空博弈，走势震荡，短期难见趋势性行情。 操作建议:震荡思路 研究咨询部 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏 研究咨询部 •分析师助理：张钧然 •从业资格号：F03093955 •电话：021-55007766-305181 •邮箱：15625@guosen.com.cn •分析师：贺维 •从业资格号：F3071451 •投资咨询号：Z0011679 •电话：0755-23510000-301706 •邮箱：15098@guosen.com.cn