汽车与零部件行业周报：26Q1蔚来营收同比翻倍，比亚迪发布智驾芯片“璇玑A3”

汽车与零部件行业周报（2026.5.25-2026.5.31）

市场表现
汽车板块周涨跌幅为-4.73%，在申万一级行业中排名靠后（第27位），其中乘用车表现最佳（+0.19%），汽车服务（-4.11%）、商用车（-5.94%）、摩托车及其他（-6.33%）、汽车零部件（-6.88%）表现较差。ifind机器人概念板块周涨跌幅为-2.03%。申万汽车行业涨跌幅前五位的公司为鑫宏业（+15.80%）、美湖股份（+13.62%）、瑞玛精密（+10.30%）、华锋股份（+10.13%）、艾可蓝（+9.60%），后五位的公司为恒帅股份（-36.30%）、通领科技（-37.95%）、光庭信息（-40.28%）、斯菱智驱（-41.54%）、朗信电气（-45.27%）。

销量数据
根据乘联会数据，2026年5月18日-5月24日，国内乘用车厂商日均批发量为4.62万辆/天（同比-13.00%），日均零售量为4.12万辆/天（同比-24.00%）。

主要观点与事件

1. 比亚迪发布4nm智驾芯片：比亚迪发布首款4nm智驾芯片“璇玑A3”，支持L3、L4自动驾驶，总算力超2100TOPS，算力利用率提升100%。
2. 极狐问道V9上市：极狐首款高端旗舰MPV问道V9上市，售价19.48万-24.98万元，配备前双叉臂+后五连杆悬架，5.7米转弯半径。
3. “蔚小理”一季度财报：
   • 销量：蔚来三品牌合计交付8.35万辆（同比增长98.3%），理想交付9.51万辆（微增2.5%），小鹏交付6.27万辆（下滑33.3%）。
   • 营收：蔚来营收255.3亿元（同比翻倍），理想营收230亿元（下滑11.4%），小鹏营收130.3亿元（下滑17.6%）。
   • 毛利率：蔚来综合毛利率19.0%（整车毛利率18.8%，创四年新高），小鹏毛利率20.6%（高于2025年同期），理想毛利率骤降至7.9%。
   • 利润：三家均净亏损，蔚来Non-GAAP经营利润6680万元，理想净亏损23亿元（同比大降），小鹏净亏损17.8亿元（同比扩大169.7%）。
4. 小米开源自动驾驶模型：小米发布自动驾驶模型F.04并启动零部件交付流程。
5. 江汽集团进军摩洛哥市场：江汽集团在摩洛哥发布8款车型，涵盖乘用、商用及新能源领域，标志着其全球化进程提速。

投资建议

• 整车：北汽蓝谷。
• 零部件：伯特利、银轮股份、隆盛科技、岱美股份。
• 中小市值：百合花、科捷智能、运达科技。
  风险提示：国内、外销量不及预期；新车型上市表现不及预期；供应链配套不及预期；智能化进程不及预期；零部件市场竞争加剧。