汽车与零部件行业周报：蔚来ES8、特斯拉Model YL、尚界H5、极狐T1等车型引发关注，零跑、小米、小鹏发布半年报

汽车与零部件行业周报（2025.08.18-2025.08.22）

行业表现

• 汽车板块整体上涨4.70%，在申万一级行业中排名第7，其中商用车表现最佳（+5.13%）。
• 子板块涨跌幅前五位：成飞集成（+35.53%）、南方精工（+28.42%）、松原安全（+27.34%）、三祥科技（+24.93%）、拓普集团（+20.37%）。
• 子板块涨跌幅后五位：艾可蓝（-8.03%）、航天科技（-7.62%）、超捷股份（-7.57%）、奥福科技（-7.09%）、华密新材（-6.94%）。

周度销量数据

• 8月1-17日，全国乘用车市场零售86.6万辆，同比+2%，环比+8%。
• 全国乘用车新能源市场零售50.2万辆，同比+9%，环比+12%，渗透率58.0%。

周观点

1. 新车发布与关注车型

   • 蔚来ES8开启预售，起售价41.68万元，搭载AQUILA天鹰座超感系统，9月下旬上市交付。
   • 特斯拉Model Y L上市，起售价33.9万元，尺寸更大，仅在上海工厂生产。
   • 尚界H5即将开启预订，9月正式上市，已获超1500家经销商报名。
   • 极狐T1预售48小时订单突破1.5万台，预售价6.88万元起，上市即交付。

2. 企业财报

   • 零跑汽车25H1首次实现半年度净利润转正，交付22.17万台，同比+155.7%，毛利率14.1%，手资金充裕达295.8亿元。
   • 小米25Q2智能电动汽车及AI业务分部收入213亿元，分部毛利率26.4%，单季度亏损3亿元，但卢伟冰表示下半年有望单季盈利。
   • 小鹏汽车25Q2营收182.7亿元，同比+125.3%，毛利率17.3%，同比提升3.3个百分点，但单季度亏损4.8亿元。

投资建议

• 整车建议关注：北汽蓝谷、长城汽车、中国重汽A、福田汽车。
• 零部件建议关注：松原安全、浙江仙通、凌云股份、银轮股份、伯特利、多利科技、隆盛科技、沪光股份。

风险提示

• 国内、外汽车销量不及预期。
• 新车型上市表现不及预期。
• 供应链配套不及预期。
• 智能化进程不及预期。
• 零部件市场竞争激烈化。