硅料期货及期权2026年6月报告：硅料宽幅震荡，无明显驱动

多晶硅与工业硅市场分析总结

多晶硅

• 核心逻辑：需求预期不佳，供应持续过剩，多晶硅库存尽管持续小幅去库，但整体偏高，现货价格走弱，市场逻辑由消息面切换至供需主导，期货盘面大幅拉升后无进一步支撑，转而再度走弱。
• 关键数据：
  • 1-5月多晶硅月均产量不足10万吨。
  • 多晶硅库存高位回落，截至5月28日，行业周度库存30.6万吨，整体位于较高水平。
  • 下游硅片、电池片库存稳定，但整体偏高。
  • 2026年4月中国光伏新增装机9.52GW，同比减少78.95%；1-4月累计装机50.91GW，同比减少51.48%。
• 后市展望：预计多晶硅将继续维持高位震荡回落走势，主力合约上方压力区间42000-43000，下方支撑区间30000-31000。节奏上仍以逢高做空为主。

工业硅

• 核心逻辑：工业硅供平需弱，整体供需两端未出现明显矛盾，库存虽持续小幅回落，但整体仍维持在高位，基本面矛盾相对有限下，盘面运行更多呈现涨跌均乏力迹象。
• 关键数据：
  • 1-5月工业硅供给高位回落，整体较高点有所回落。
  • 9月以来工业硅行业库存维持在40万吨上方震荡整理。
  • 2026年1-5月工业硅总出口量处于平均水平。
  • 西南产区电价虽有回落，但仍不具备性价比，西北产区电价整体维稳。
• 后市展望：展望6月，市场主要聚焦于能源价格上涨带动成本抬升预期和下游需求的走弱，预计盘面仍将维持区间震荡，主力合约下方支撑区间8100-8200，上方压力区间9400-9500。

综合结论

• 多晶硅处于消息面主导行情向基本面主导行情的风格切换当中，价格波动剧烈且反复震荡，但长期拐点已现。
• 工业硅基本面矛盾相对有限，价格亦将大概率区间波动。
• 预计6月份多晶硅和工业硅市场均将维持区间震荡，操作上多以窄幅震荡看待，上涨下跌持续性预计均不强。