市场变化
5月甲醇价格先强后弱，价格中枢下移。5月29日甲醇2609合约收盘价2793元/吨，较上月底下调216元/吨，跌幅7.18%。现货价格偏弱运行，江苏太仓甲醇市场价格3100元/吨，较上月底下调180元/吨，跌幅5.49%。
基本面变化
- 供应端：甲醇装置产能利用率91.13%，5月产量762.8万吨，环比减少2.24%。6月前期重启装置逐渐恢复，6月甲醇行业开工率或窄幅提升。
- 成本端：市场对于迎峰度夏期间看涨情绪浓厚，煤矿出货情况较为顺畅，叠加港口价格持续上涨，煤制甲醇成本窄幅增加。
- 需求端：主力下游烯烃行业开工率为81.59%，环比下跌1.92%。安徽70万吨烯烃装置重启，但江苏80万吨烯烃装置停车，沿海烯烃工厂面临原料不足，多有降负运行操作。整体来看月内甲醇制烯烃行业开工率窄幅下跌，内蒙古及宁夏某烯烃工厂持续外采甲醇，对甲醇主产区价格支撑明显。传统下游行业已进入季节性消费淡季，整体开工水平难见提升。
- 库存端：5月底甲醇样本企业库存量34.35万吨，较上月底减少2.47%。甲醇港口库存量66.2万吨，较上月底减少27.64%，受进口货源减少影响，甲醇企业库存和港口库存继续去库。
主要运行逻辑
甲醇内地开工率高位，内贸量充足，下游制烯烃部分装置停车，局部需求缩减，内地库存和港口库存持续低位。美伊关于霍尔木兹海峡问题谈判反复，中长期来看若到港量恢复，甲醇价格中枢下移风险较大，09合约甲醇运行区间参考2650-2850。
重点关注
地缘局势、宏观环境变化、甲醇生产装置减产检修、甲醇制烯烃开工、国际原油价格
甲醇6月行情回顾
5月甲醇价格先强后弱，价格中枢下移。5月29日甲醇2609合约收盘价2793元/吨，较上月底下调216元/吨，跌幅7.18%。现货价格偏弱运行，江苏太仓甲醇市场价格3100元/吨，较上月底下调180元/吨，跌幅5.49%。
甲醇基差及价差
5月甲醇基差先弱后强，5月29日甲醇主力基差307元/吨，月度运行区间222-351元/吨。9-1价差108元/吨，波动区间69—143元/吨。
甲醇成本利润
- 成本：本月煤制甲醇成本端支撑尚可，5月动力煤市场价格偏强运行，随着气温提升，下游补库需求逐步释放，市场对于迎峰度夏期间看涨情绪浓厚，煤矿出货情况较为顺畅，叠加港口价格持续上涨，提振市场情绪，动力煤市场价格以涨为主，煤制甲醇成本窄幅增加。
- 利润：分工艺来看，煤制甲醇利润为720元/吨，较上月底降低5元/吨；天然气制甲醇利润为532元/吨，较上月底增加48元/吨；焦炉气制甲醇周度利润为922元/吨，较上月底增加15元/吨。
甲醇供应
甲醇装置产能利用率91.13%，较上月底提升0.2个百分点，甲醇5月产量762.8万吨，环比减少2.24%。6月份国内甲醇检修装置主要集中在新疆地区，合计270万吨甲醇装置计划检修，除此之外山东还有25万吨；5月底和6月初国内甲醇计划重启装置约298万吨，包括西北地区218万吨、海南60万吨以及山西10万吨装置，再加上前期重启装置逐渐恢复，下月甲醇行业开工率或窄幅提升。
甲醇进出口
4月甲醇进口量为56.27万吨，环比增加12.47万吨，增幅28.49%，同比减少22.5万吨，减幅28.57%。月内美伊关系仍未取得实质性进展，双方谈判反复，虽然伊朗有甲醇装置已重启，但霍尔木兹海峡仍未通航，甲醇进口资源抵港量依旧有限。
甲醇需求
本月主力下游烯烃行业开工率为81.59%，环比下跌1.92%。本月安徽70万吨烯烃装置重启，但江苏80万吨烯烃装置停车，另外沿海烯烃工厂面临原料不足情况，多有降负运行操作，整体来看月内甲醇制烯烃行业开工率窄幅下跌，内蒙古及宁夏某烯烃工厂持续外采甲醇，对甲醇主产区价格支撑明显。
甲醇传统下游需求
甲醇传统下游行业已进入季节性消费淡季，整体开工水平难见提升，用户多维持压价刚需补货，难有大规模采购，对甲醇市场支撑乏力。
甲醇库存
5月底甲醇样本企业库存量34.35万吨，较上月底减少2.47%。甲醇港口库存量66.2万吨，较上月底减少27.64%，受进口货源减少影响，本月甲醇企业库存和港口库存继续去库。
