农产品棉花周报：新疆目标价格不变，郑棉维持震荡

周观点：新疆目标价格不变，郑棉维持震荡

价格方面

• ICE美棉期价止跌反弹，主力12月合约收盘79.51美分/磅，环比上涨0.42%。
• 郑棉期价止跌反弹，主力9月合约收盘16100元/吨，环比上涨1.29%。

供给方面

• BCO（国际）：
  • 印度宣布阶段性豁免棉花进口关税，自2026年6月1日起至10月31日。
  • 新疆棉苗生长处于第六真叶期，现蕾率24.8%，较去年同期慢7.6个百分点。
  • 全美干旱区域面积占比为60.8%，较前一周减少1.7个百分点。
• TTEB（国际）：
  • 巴基斯坦4月纺织品服装出口额同比增加21.27%，棉纱出口同比增加124.42%。
  • 日本4月服装进口环比回升，同比增加8.32%。
• 国内：
  • 新疆棉花目标价格为每吨18600元，固定补贴产量510万吨。
  • 26/27年度全国植棉面积预计同比下降3.9%，新疆同比下降3.5%。

市场动态

• 美国棉市场：干旱缓解，26/27种植进度领先去年。
• 印度棉市场：棉纱出口增加。
• 巴西棉市场：出口提升至271.1万吨，同比增加13.7%，产量预期下调至397.3万吨。
• 国内市场：纺织利润冲高回落，新疆目标价格不变。
• 下游及终端：
  • 棉布进口连续高于去年同期。
  • 织厂成品库存继续增加。
  • 服装类零售同比提高。

总结和策略

• 国际方面，ICE美棉止跌反弹，美棉出口量可能提高，CFTC基金持仓棉花净多率环比下调，需关注美棉和印度棉产区气候变化。
• 国内方面，郑棉止跌反弹，关注储备政策指引和下游纺企补库采购变化。
• 内陆地产棉仓单基差较高，有助于新疆地区销售基差企稳。
• 策略：期货单边逢高减持，关注CF2609走势，价格区间15500-16200元/吨。

风险提示

• 宏观事件扰动，国际油价变化，美元指数变化。