一、聚酯产业链走势回顾
- 产业链累计表现：2026年1-4月，聚酯产业链各品种产量、消费量均呈现同比增长，但增幅不高。
- 中东局势缓和影响：5月中东局势缓和，国际油价大幅回落，PX、PTA、乙二醇价格均出现下跌。
- 供需情况：
- PX：供需双弱，供应下降幅度不及需求，库存下降未对价格带来提振。
- PTA：开工率异常偏低，供应下降明显，但价格对利多信息不敏感。
- 乙二醇：供应下降明显，库存持续下降，但需求偏弱，价格偏弱。
二、成本端-原油市场状况
- OPEC+增产政策受阻：中东地区产量低位，OPEC+增产政策难以实现。
- EIA供需预测：2026年全球原油供应大幅下调，供需缺口扩大；2027年供应过剩加剧。
- 库存与开工率：美国原油库存高位回落，战略石油储备持续下降；炼油厂开工率上升，汽油库存下降。
- 总结与展望：原油产量预期逐步恢复，需求下调，国际油价或高位震荡。
三、PX-PTA、乙二醇供需情况
- PX：产能稳定，2026年进口依存度仍较高，供需双弱，价格反复震荡。
- PTA：产能稳步增加，开工率偏低，供应下降明显，价格存在回落风险。
- 乙二醇：产能基数大，进口量偏低，需求偏弱，价格震荡偏强运行，后期存在回落风险。
四、聚酯市场供需情况
- 聚酯：产能稳步增加，开工率表现偏弱，产量环比降幅扩大。
- 长丝：产量、消费量均下降，库存偏高水平，加工费回落。
- 瓶片：开工率稳定，产量增长，出口量小幅上升，利润波动剧烈。
- 短纤：开工率下降幅度扩大，库存呈上升趋势，价格高位震荡。
- 纺织服装出口：1-4月出口额同比增长，4月出口额环比增长。
五、总结与展望
- 原油：6月需求旺季，库存下降趋势延续，产量预期恢复，价格反复波动。
- PX：6月装置检修计划较多，进口量偏低，需求偏弱，开工率或明显下降。
- PTA：检修装置重启情况关注，若集中重启，供需将带来不利影响。
- 乙二醇：供应偏紧、需求偏弱的局面延续，价格短期震荡运行，存在下行风险。
- 瓶片和短纤：瓶片价格走弱迹象，海外需求扩张有待验证；短纤开工率下降，价格或相对走强。
