核心指标及观点
本周重点事件回顾：
- 基本面：俄罗斯西兹兰炼油厂因无人机袭击停止石油加工；日本5月份原油进口量预计反弹；阿联酋富查伊拉港成品油库存减少；美国API原油库存减少，EIA原油库存减少，美国原油出口减少，美国原油产量增加；美国石油钻井总数增加。
- 宏观经济：美国ADP就业人数、耐用品订单、初请失业金人数、GDP、个人支出、核心PCE物价指数、芝加哥PMI均公布，数据表现强劲。
- 地缘冲突：美伊谈判进展不顺利，霍尔木兹海峡局势紧张，美国警告伊朗，特朗普表示伊朗放弃高浓缩铀不会获得制裁解除。
下周核心指标日历：美国5月ISM制造业PMI、ADP就业人数、API和EIA原油库存、初请失业金人数、失业率、非农就业人口、石油钻井总数。
原油观点：
- 多头逻辑：中东地缘冲突、OPEC+增产幅度受限。
- 空头逻辑：长期供给过剩、库存累积、增产路径难以逆转、美伊冲突持续时间存疑、宏观经济转弱。
供应：美国原油产量增加，EIA报告显示美国原油出口减少，美国国内原油产量增加，除却战略储备的商业原油库存减少，美国原油产品四周平均供应量增加，美国除却战略储备的商业原油进口减少，美国至5月29日当周石油钻井总数增加，俄罗斯西兹兰炼油厂停止石油加工。
需求：IEA月报预测2026年全球石油供应量减少，全球石油需求下降；欧佩克月报维持2026年和2027年的全球石油需求增速预期；EIA短期能源展望报告下调2026年全球原油需求增速。
地缘冲突策略综述：中短期来看，原油交易将紧密围绕地缘政治博弈展开，全球库存持续去化为油价提供坚实支撑，但各方谈判预期始终压制风险溢价，导致价格在强支撑与阶段性弱化之间反复拉锯，盘面受消息面扰动显著增强，适合采用区间内高抛低吸或事件驱动型短线策略；中长期视角下，随着OPEC+产能回归及非欧佩克国家增产，供给端将加速走向过剩，同时全球能源转型与经济放缓使需求预期持续走弱，供需格局的恶化将构成主要下行驱动，建议在反弹中逐步布局远期空头或熊市价差策略。
价格基础数据
- 原油基础价格：布伦特、WTI、中东主力原油价格均出现下跌。
- 原油远期价格：布伦特、WTI、中东主力原油远期价格均出现下跌。
- 原油月间价差：WTI、布伦特、SC月差均出现缩小。
- 原油盘面价差：布伦特-WTI、布伦特-阿曼、布伦特主力-SC主力价差均出现缩小。
- 主要油种升贴水：沙特至亚洲OSP-超轻、特轻、轻质、中质、重质升贴水均出现下跌；伊拉克至亚洲-巴士拉中质、重质升贴水均出现下跌；科威特FOB亚洲、超轻FOB亚洲升贴水均出现下跌；山东地炼原油到岸升贴水ESPOTUPIDJENOOMANJS均出现下跌。
- 美元指数：美元指数与WTI价格呈负相关关系。
世界原油供需
- 世界原油供需预测：OPEC和EIA均预测2026年全球原油供应量将减少，需求将下降。
- OPEC主要国家产量：OPEC总产量、沙特、科威特、伊拉克、委内瑞拉、伊朗等主要产油国产量数据均进行分析。
- 俄罗斯出口量：俄罗斯黑海、太平洋、波罗的海、北冰洋港口出口量环比均出现下降，海运总出口量环比出现下降。
- 炼厂检修产能：全球、地中海、美国、西北欧炼厂检修产能数据均进行分析。
- 炼油利润：欧洲、新加坡汽油、柴油、航煤裂解利润均出现环比下降。
- 原油库存：海上原油库存、在途原油库存、原油浮仓总库存、亚洲、欧洲、中东、美湾、西非、北海浮仓库存、经合组织政府石油库存、经合组织社会石油库存均进行分析。
中国及美国油品供需
- 美国：美国油品产量、钻井数据、原油进口与出口、原油表观消费量、炼厂利润、原油库存、成品油库存、CFTC持仓数据均进行分析。
- 中国：国内原油供给、成品油数据、炼厂开工率、原油进口配额、国内成品油库存、国内原油库存均进行分析。
