综合行业周报：BE核心供应商MTAR上调业绩指引，功率半导体龙头受AI带动二次提价

AI电力

• MTAR：作为Bloom Energy核心供应商，MTAR业绩持续超预期，上调FY2027全年收入增速指引至同比+80%。近期获得两笔合计275亿卢比大订单，超过此前所有在手订单。公司启动激进扩产计划，聚焦Hotbox产能释放，预计2027年底产能达30,000台（1.95GW）。受益标的：三环集团、壹连科技、京泉华、德昌电机控股。
• 功率半导体：英飞凌业绩触底回升，AI电源占比提升，产能向高端倾斜，800V架构带来系统价值提升。AI数据中心收入预计FY2027年达25亿欧元，三年翻十倍。海外龙头及国内厂商上调产品价格，英飞凌、意法半导体二次提价，或带动上游衬底、外延片等涨价。受益标的：天岳先进。

美丽

• 雅诗兰黛：FY2026Q3净销售额37.1亿元，yoy+5%，调整后营业利润上涨38%至5.57亿美元，调整后营业利润率升至15%。中国市场表现优于其他地区，产品增长驱动多元化。管理层上调2026财年EPS预期，给出2027财年内生销售增速预期3%-5%、营业利润率预期12.5%-13%。受益标的：雅诗兰黛。

行业行情回顾

• 港股：本周电力设备及新能源跑赢，商贸零售/消费者服务跑输大盘。电力设备板块上涨，制造消费板块中电力设备类涨幅靠前。
• 推荐标的：美护：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁；IP：泡泡玛特、布鲁可、华立科技、青木科技；美护：毛戈平、上美股份、若羽臣、巨子生物、四环医药、雅诗兰黛；零售：美团-W、顺丰同城、中国中免；牙科：时代天使、现代牙科、爱迪特、先临三维；地产：华润万象、新鸿基地产、太古地产；AI电力：Bloom Energy、壹连科技、威胜控股、哈尔滨电气、长鑫科技；制造：津上机床中国。

风险提示

项目落地不及预期，社会零售不及预期，行业竞争加剧等。