核心观点
- 豆油:中长期受益于美国生物柴油政策利好,但短期面临国内供应累积压力,价格宽幅震荡。
- 棕榈油:短期出口疲软和库存高企压制价格,但中长期受益于产地政策和减产预期,呈现近弱远强格局。
- 菜籽油:短期累库压力下上方空间有限,但受益于减产预期和能源政策,价格重心有望上移。
关键数据
- 豆油:美国大豆压榨利润维持高位,基金净多持仓回落;国内豆油库存攀升,基差报价稳定,成交分化。
- 棕榈油:美豆压榨利润维持高位,基金净多持仓回落;印尼丰益国际被调查,出口管控预期升温;加拿大油菜籽播种进度落后,欧盟转向进口加拿大。
- 菜籽油:进口菜籽到港增加,菜油库存周环比增加1-5万吨;欧盟菜籽减产预期,加拿大春播进度落后,美国和加拿大生物燃料政策驱动压榨需求。
研究结论
- 豆油:外强内弱,短期上行空间受限,中长期底部支撑明确,宽幅震荡为主。
- 棕榈油:短期价格弹性受压制,中长期底部牢固,近弱远强。
- 菜籽油:短期上方空间有限,但价格重心有望逐步上移。