公司动态研究报告：汽车紧固件领先企业，拓展人形机器人与飞行汽车先行赛道

长华集团作为汽车紧固件领先企业，深耕该领域数十载，并持续拓展新能源赛道。公司主要产品包括冲焊件、高强度紧固件、螺母板、折弯件、冲铝件、铝压铸件等，覆盖车身、三电系统等领域，其中冲焊件与紧固件为核心业务，2025年收入分别占比53.03%和41.77%。

业绩表现：2026年Q1利润同比大幅上升，重回增长区间。2022-2025年CAGR为5.50%，归母净利润同比由-29.75%转为+127.15%。毛利率逐步向好，2026Q1毛利率上升主要系成本管控良好所致；费用率整体保持稳定，2026Q1期间费用率为10.47%。

核心优势：掌握关键工艺流程，研发实力雄厚。拥有模具研发加工中心、自动化程度国内领先的冲焊件产线、轻量化生产设备及碳陶刹车系统生产线。截至2025年末，拥有245项专利，研发投入约96.25百万元。客户覆盖欧系、美系、日系与自主新势力，并积极向二配市场延伸。

战略布局：

1. 碳陶刹车系统：与金博股份战略合作，聚焦碳陶刹车盘配套金属件，2024年12月开始量产，一期产能20万件。2025年7月获得碳陶盘关键金属结构件定点，应用于知名飞行汽车公司，预计生命周期总销售金额超1亿元。
2. 人形机器人：积极研发行星滚柱丝杠及机器人用金属结构件，产品已送样检测，并规划全新生产线，预计2026年Q3建成投产。
3. 低空经济：飞行汽车产品累计定点金额已超过3亿元，核心产品涵盖金属结构件、轻量化铝支架及壳体、碳陶刹车盘金属套装。

盈利预测：预测公司2026-2028年收入分别为26.0、30.0、34.9亿元，归母净利润分别为1.4、1.7、2.0亿元，给予“买入”投资评级。

风险提示：原材料价格上涨风险、整合低于预期风险、下游需求不及预期、地缘政治风险、项目进度低于预期风险。