行情回顾
- 国债期货本周集体走强，TS、TF、T、TL主力合约分别上涨0.04%、0.21%、0.35%、0.86%。
- 30年期和10年期主力合约分别上涨0.86%和0.35%。
- 5年期和2年期主力合约分别上涨0.21%和0.04%。
- TF、TL主力合约成交量上涨，TS、T主力合约成交量下降。
- TS、T、TL主力合约持仓量上涨，TF主力合约持仓量下降。
消息回顾与分析
- 中国人民银行开展6000亿元MLF操作，期限为1年，利率招标。
- 市场监管总局开展信用赋能整治“内卷式”竞争专项行动。
- 香港金管局对内地投资者投资账户新增三项监管措施。
- “十五五”时期中国新型电网投资预计超过5万亿元。
- 习近平会见巴基斯坦总理夏巴兹，强调安全合作。
- 习近平同塞尔维亚总统武契奇举行会谈，签署多项合作文件。
- 中国首个国家层面城市更新发展规划出炉，明确主要指标和任务。
- 中美经贸团队就关税问题深入沟通，原则同意对等降税框架安排。
- 美国与伊朗谈判人员就延长停火并启动伊朗核问题谈判达成协议框架。
- 美国4月PCE物价指数同比上涨3.8%，核心PCE物价指数上涨3.3%，通胀加剧。
- 美国一季度实际GDP增速被下修至1.6%，经济滞胀风险信号明显。
图表分析
- 10年期和5年收益率期差收窄，10年和1年期收益率差走阔。
- 2年期和5年期主力合约价差收窄，5年期和10年期主力合约价差走阔。
- 10年期合约跨期价差收窄，30年期合约跨期价差走阔。
- 5年期合约跨期价差收窄，2年期合约跨期价差收窄。
- T国债期货主力持仓前20净空单增加。
- Shibor利率、DR007加权利率回升至1.38%附近震荡。
- 国债现券收益率集体下行，10Y、30Y到期收益率分别下行至1.72%、2.21%。
- 中美10年期和30年期国债收益率差收窄。
- 央行公开市场净投放7044亿元，DR007加权利率回升。
- 本周净融资3683.70亿元。
- 人民币对美元中间价累计调升197个基点，离岸与在岸价差走阔。
- 10年美债收益率大幅下行，VIX指数大幅下行。
- 十年国债收益率小幅下行，A股风险溢价上行。
行情展望与策略
- 4月经济复苏动能走弱，呈现增长不均衡特征。
- 美国通胀粘性持续，美联储年内按兵不动预期稳固。
- 央行公开市场逆回购净投放增量，释放呵护流动性平稳的信号。
- 货币政策收紧风险不大，流动性将维持合理充裕。
- 当前10年期与30年期国债现券收益率已接近年内低点，止盈盘扰动下，利率进一步下行阻力增加。
- 若基本面与资金面持续对债市形成支撑，超长端利率或存在进一步下行的空间。
