新能源及有色金属日报：铜价目前表现偏弱 关注PCE通胀数据结果

市场要闻与重要数据

• 期货行情：沪铜主力合约2026年5月27日开于104690元/吨，收于104680元/吨，下跌0.27%。夜盘沪铜主力合约开于104,470元/吨，收于104,010元/吨，下跌0.90%。
• 现货情况：SMM1#电解铜现货对沪铜2606合约报价区间为贴水160元/吨至升水10元/吨，均价贴水75元/吨。市场隔月呈正向价差，进口持续亏损。上海地区铜市购销情绪走弱，交投降温。好铜货源紧张报价偏强，市场交投清淡。

重要资讯汇总

• 美伊谈判：美国白宫称伊朗媒体发布的美伊谅解备忘录内容“纯属捏造”，特朗普表示对谈判进程“不满意”，伊朗放弃高浓缩铀也不会获制裁。贵金属价格受挫。
• 矿端：智利国家铜业公司（Codelco）产量虚报事件发酵，Chuquicamata工会拒绝退还奖金，引发对其矿业复苏的质疑。公司管理层变动，新任董事长长期批评治理问题。
• 冶炼及进口：Taseko Mines（泰克西科矿业）亚利桑那州Florence铜矿 solvent萃取-电积（SX/EW）工厂已投产，一季度铜阴极产量150万磅。Taseko更名Trekor Metals，反映北美矿企对铜业务的重视。
• 消费：ICSG5月月报初步数据显示，2026年第一季度全球表观精炼铜使用量仅增长0.8%，中国表观需求基本持平，精炼铜净进口量下降40%。
• 库存与仓单：LME仓单减少2225吨至387300吨，SHFE仓单减少2258吨至94930吨。国内市场电解铜现货库24.52万吨，较此前一周变化0.14万吨。

策略

• 铜价：高位震荡，宏观通胀与利率压力压制上方空间，美伊谈判加剧波动。基本面供应偏紧、冶炼检修支撑价格，高铜价抑制下游需求，刚需主导、成交偏弱，库存整体变动有限。
• 操作：预计本周沪铜震荡区间103000-106800元/吨，操作上以逢低买入套保为主。
• 套利：暂缓期权：卖出看跌。

风险

• 国内需求下降过快库存大幅累高，海外流动性踩踏风险。