阿里云超节点自研业务分析
阿里云全栈AI布局
阿里云作为亚太第一、中国最大的公共云服务商，搭建了IaaS、PaaS、MaaS三层全栈云服务体系，是全球少数可实现软硬件垂直整合的超级AI云计算平台。
- IaaS层（AI基础设施）：覆盖底层芯片、超节点服务器、高性能网络、分布式存储、智算集群，是全球领先的AI基础设施与云计算网络。2025年9月发布磐久AL128单机柜超节点、HPN8.0高性能网络，10月推出UPN512技术架构白皮书，补齐AI算力与网络短板。2026年发布基于真武M890芯片的128卡超节点服务器，搭载ICN Switch 1.0芯片。
- PaaS层（AI模型平台）：以百炼平台打造一站式模型服务能力。
- MaaS层（AI模型）：以通义千问大模型为核心，开源300多款全模态模型，市场份额第一。
客户积累与资本开支共振
- 客户侧优势：阿里云全球数据中心与网络节点布局，为其自研超节点业务提供可复用的底层基础与客户侧优势，降低客户迁移与适配成本。
- 财务侧优势：阿里云资本开支持续加码，2025年2月宣布未来三年投入3800亿元加码AI与云基建，FY26Q2、Q3收入分别达398亿元、433亿元，同比增速34.5%、36.4%，AI相关产品收入连续十个季度实现三位数同比增长。
全球及中国云计算市场
- 全球市场：2024年全球公有云规模达5957亿美元，AI驱动IaaS赛道高速增长，2024-2025年全球IaaS市场规模将达1698亿美元、2119亿美元。全球IaaS公有云市场集中度显著，亚马逊、微软、谷歌分别以37.7%、23.9%、9.0%位列前三，阿里云位居全球第四。
- 中国市场：2024年国内云计算整体市场规模8288亿元，公有云IaaS占据主要份额，智能算力服务成为增长核心。2024下半年阿里云以26.1%、24.4%的份额位列中国公有云IaaS、PaaS市场第一；2025上半年以35.8%的占比位居中国AI云市场首位。
阿里云自研超节点梳理
- 磐久AL128超节点服务器：
- 采用定制双宽机柜设计，集成128-144颗GPU，具备350kW供电与500kW散热能力。
- 实现CPU、GPU、供电、交换等节点全方位解耦，支持CPU与GPU数量灵活配比。
- 采用三层互连网络架构：超节点内Scale Up互连、超节点间ScaleOut网络、超节点与数据中心互联互通的DCN网络。
- 搭载平头哥新一代AI芯片真武M890、互联芯片ICN Switch 1.0。
- UPN512：
- 单层光互连解耦系统，继承HPN Scale Out理念，解耦Scale Up设计对于高密系统的依赖。
- 基于高通量以太网的单层网络架构，支持512颗xPU全光互联，未来可扩展至1K及以上规模。
- 基于LPO/NPO光互连的盒式化解耦方案，降低光互连成本30%以上、可靠性提升约3倍。
投资建议
- 重点推荐：盛科通信-U、海光信息、澜起科技。
- 建议关注：中兴通讯、万通发展（数渡科技）。
风险提示
- AI应用进展不及预期。
- 技术发展不及预期。
- 市场竞争风险。
