重要数据
- 铝现货方面：华东A00铝价24080元/吨，较上一交易日下降230元/吨；华东铝现货升贴水-130元/吨，变化10元/吨；中原A00铝价24020元/吨，现货升贴水变化10元/吨至-190元/吨；佛山A00铝价23910元/吨，下降230元/吨，铝现货升贴水变化10元/吨至-295元/吨。
- 铝期货方面：沪铝主力合约开于24465元/吨，收于24570元/吨，上涨130元/吨，最高24710元/吨，最低24210元/吨；成交363485手，持仓290885手。
- 库存方面：国内电解铝锭社会库存141.1万吨，减少0.1万吨；仓单库存481271吨，减少300吨；LME铝库存339350吨，减少125吨。
- 氧化铝现货价格：山西2665元/吨，山东2655元/吨，河南2675元/吨，广西2670元/吨，贵州2780元/吨；澳洲氧化铝FOB价格313美元/吨。
- 氧化铝期货方面：主力合约开于2748元/吨，收于2853元/吨，上涨136元/吨（5.01%），最高2865元/吨，最低2731元/吨；成交898550手，持仓357171手。
- 铝合金价格：保太民用生铝17600元/吨，机械生铝17900元/吨，ADC12保太报价23000元/吨，价格均未变化。
- 铝合金库存：社会库存4.64万吨，厂内库存7.79万吨。
- 铝合金成本利润：理论总成本23270元/吨，理论利润-70元/吨。
策略分析
- 电解铝：主要受故事预期缺失和社会库存高位影响，但需关注超产政策扰动。LME库存持续下滑，国内铝水比例和下游开工率（受出口订单拉动）持续提升。社会库存去库加速但下游补库积极性不高。美伊冲突推动铝价，若超跌可能引发补库，具备逢低买入机会。
- 氧化铝：几内亚政策推高价格，近远月价差扩大。矿端长单定价70美元/吨，几内亚FOB报价36-37美元/吨。国内供给压力未缓解，库存累库。政策限矿量不足将抑制减产预期，需政策发力引发矿供应不足才能打开上涨空间。警惕政策预期落空回落，短期可区间操作。
风险
- 海外政策超预期扰动。
- 流动性变动超预期。
- 海外矿石供应新扰动。
图表
（略）
研究员
陈思捷、封帆、师橙
