核心观点与关键数据
电解铝
- 价格与库存:铝现货价格上涨,社会库存小幅增加,但绝对值仍处历史低位,需警惕交割风险。
- 利润与供需:冶炼利润扩大至4000元/吨,供给受限背景下,行业利润非限制铝价上涨因素。
- 市场分析:短期铝价上涨需宏观向好与消费走强共振,长期关注消费强于预期带动的价格上涨。
氧化铝
- 价格与库存:现货价格稳定,月度供需平衡过剩约20万吨,仓单库存低位,过剩局面尚未质变。
- 成本与供应:几内亚铝土矿长协价格稳定,巴西氧化铝成交价格410美元/吨,8月船期。
- 市场分析:需等待过剩局面从量变到质变,交割风险仍在。
铝合金
- 价格与库存:消费淡季,价格跟随铝价波动,废铝生铝供应紧张,成本端有支撑。
- 市场分析:关注跨品种套利机会,如沪铝正套、多AD11空AL11。
策略与风险
- 单边策略:铝谨慎偏多,氧化铝谨慎偏空,铝合金谨慎偏多。
- 套利策略:沪铝正套、多AD11空AL11。
- 风险因素:海外政策超预期扰动、流动性变动超预期、海外矿石供应新扰动。