海外宏观周报（2026年第21期）：美联储主席交棒，美伊谈判有进展

美联储新任主席凯文·沃什正式宣誓就职，强调管控通胀和美联储独立性

核心观点

• 美联储新任主席凯文·沃什强调打造“以改革为导向”的美联储，坚定维护美联储独立性，并强调管控通胀的重要性。
• 沃什对通胀的描述比4月听证会时更严厉，措辞更鹰派，并表达对美国经济的乐观预期。
• 沃什致敬格林斯潘但未提伯南克，暗示其倾向于回归本质，构建职能更精简、不过度介入市场的美联储。
• 特朗普希望沃什“完全独立”运作美联储，但特朗普对美联储的批评和对降息的期待可能在未来干扰美联储独立性。

关键数据

• 美国：新屋开工环比回落，营建许可环比增长，制造业PMI强劲，服务业PMI下滑，密歇根大学消费者信心指数下修，通胀预期上修。
• 欧洲：英国CPI因基数效应回落，英德PPI回升。
• 日本：一季度GDP超预期，能源补贴推动CPI下行。

重要事件

• 美联储新任主席沃什接棒，美伊或接近达成协议。
• 中东局势扑朔迷离，最新消息称初步协议有望达成，包括全面停火、留出更多时间谈判、解除制裁换取海峡开放等；关键的伊核问题谈判则将推后。
• 特朗普取消休假，周末坐镇白宫制定军事打击方案。
• 伊朗关闭西部大片空域并警告开启战斗3.0方案。
• 伊朗成立管理霍尔木兹海峡的新机构“波斯湾海峡管理局（PGSA）”，遭海湾国家反对。

研究结论

• 美联储官员集体转向鹰派，有利于控制正在上升的通胀预期，从而尽可能切断通胀预期的自实现路径。
• 美伊谈判的进展才是解决霍尔木兹海峡通行问题，缓解能源危机，从而为全球通胀降温的关键所在。
• 当前市场对于“2026年内无法将降息，2027年或存在1-2次加息”的计价相对充分，若美伊谈判能在近期出现实质性转向，预计加息预期将能有所缓解，从而为债券利率见顶提供条件。