新能源及有色金属日报：现货成交仍有限 铅价持续冲高能力有限

市场要闻与重要数据

• 现货方面：2026年5月25日，LME铅现货升水为13.17美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日上涨50元/吨至16525元/吨。各区域铅价涨跌不一，河南地区铅价升水50-75元/吨，湖南地区升水0-25元/吨，江西、安徽地区升水120-150元/吨。铅精废价差、废电动车电池、废白壳、废黑壳价格均保持不变。
• 期货方面：沪铅主力合约开于16735元/吨，收于16755元/吨，涨20元/吨，成交62345手，持仓63627手。夜盘沪铅主力合约开于16755元/吨，收于16710元/吨，跌0.27%。
• 库存方面：SMM铅锭库存总量为7.0万吨，较上周下降0.32万吨；LME铅库存为286475吨，持平。

市场分析

• 铅精矿供应紧张，终端需求分化，储能需求强于动力需求。临近月末及端午假期，部分企业开工率短期承压。
• 铅价震荡，预计运行区间16400-17000元/吨。

策略与风险

• 策略：中性
• 期权：暂缓
• 风险：消费不及预期、海外流动性收紧

图表

（图表列表省略）

研究员与免责声明

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