新能源及有色金属日报：现货成交仍偏淡 铅价反弹逐步乏力

市场要闻与重要数据

• 现货方面：2026年4月8日，LME铅现货升水为-26.24美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日上涨75元/吨至16650元/吨，上海、广东、河南铅现货均上涨75元/吨至16650元/吨和16675元/吨，天津铅现货升贴水上涨100元/吨至16700元/吨。铅精废价差较前一交易日持平至-75元/吨，废电动车电池、废白壳、废黑壳价格均持平至9825元/吨、10000元/吨和10125元/吨。
• 期货方面：2026年4月8日，沪铅主力合约开于16715元/吨，收于16800元/吨，上涨70元/吨，成交47623手，持仓52228手，日内价格震荡，最高16885元/吨，最低16695元/吨。夜盘沪铅主力合约开于16805元/吨，收于16825元/吨，下跌0.21%。SMM显示，河南地区冶炼厂报价对沪铅2605合约贴水200-180元/吨出厂，湖南地区冶炼厂报价对SMM1#铅升水0-20元/吨但成交寡淡，广东地区炼厂报价对SMM1#铅均价升水50-100元/吨出厂，下游补库积极性较差，现货市场成交整体偏淡。
• 库存方面：2026年4月8日，SMM铅锭库存总量为5.6万吨，较上周同期变化0.16万吨。LME铅库存为279025吨，较上一交易日减少225吨。

策略

• 单边：中性
• 期权：卖出宽跨

研究结论

2026年3月铅市呈现供需双增，价格偏弱震荡。矿端供应宽松，冶炼端开工回升，终端消费复苏不及预期，国内库存去化后累库风险隐现，海外库存低位支撑有限。4月市场多空交织，供应端增量明确，消费端步入传统淡季，库存累库与进口补充将压制铅价上行空间，但若冶炼厂检修兑现或形成阶段性支撑。4月预计铅价波动区间在16300元/吨至17000元/吨，有套保需求的企业可在区间上下沿进行买入及卖出套保操作。

风险

需求持续不及预期