豆粕
- 库存与消费：截至2026年5月22日，全国港口大豆库存747.7万吨，环比增加20.30万吨；油厂大豆库存630.89万吨，环比增加15.26万吨；豆粕库存31.18万吨，环比增加2.05万吨。豆粕表观消费量为170.82万吨，环比增加7.19万吨。
- 市场观点：美豆强势叠加气候担忧，但豆粕趋于累库，基本面偏弱。美豆绝对值高位或限制豆粕调整空间。短期以2930元以上的大区间行情对待，关注原油端波动、美豆种植天气及国内豆粕实际累库情况。
菜粕
- 供应与库存：加拿大4月油菜籽压榨量创历史同期纪录，菜油和菜粕产量也创历史同期最高水平。欧盟4月油菜籽压榨量为155.9万吨，低于3月。截至5月22日，沿海地区主要油厂菜籽库存27.1万吨，环比减少3.3万吨；菜粕库存2.75万吨，环比增加0.82万吨。
- 市场观点：5月国内供应边际增加，基本面偏弱。全球菜籽种植天气或存在不利影响。短期以2260元以上大区间行情对待，关注2310元附近前低技术支持、原油端波动、国际菜籽种植天气及进口累库进度。
棕榈油
- 供需数据：印尼3月棕榈油出口217万吨，同比下降；产量440万吨，库存257万吨。马来西亚5月1-20日棕榈油产量预估减少2.19%，出口量较上月同期减少18%。
- 市场观点：美伊局势缓和导致原油持续调整，印尼出口管控政策造成短期国际棕榈油价格收跌。马棕榈油5月出口数据不佳，基本面略显偏弱。短期以9200元以上高位区间行情对待，关注后续美伊进展及马棕榈油出口情况。中期仍可关注逢低看多机会。
棉花
- 国内外情况：USDA首次预测全球供减需增，期末库存同比下降。美国棉花播种进度领先去年同期，澳大利亚棉花产量有望达到430万包。国内棉花种植已进入收尾阶段，播种进度快于去年同期，产量预估726万吨。商业去库同比放缓，中间库存偏紧预期缓和，但储备棉公检待发，负面预期仍存。纱线坯布库存中性偏低，下游开机持稳，社零增长3.8%。
- 市场观点：美棉在兑现利空因素后表现承接，或有回调空间。国内新棉销售进度放缓，去库放缓及储备棉预期不改，短期仍有一定调整需求。
红枣
- 供需情况：主产区积温高于近年同期，枣树进入初花期，较往年提早约半个月。下游市场成交清淡，现货价格波动不大。36家样本点物理库存11050吨，高于同期。整体市场处于季节性消费淡季，终端消费分流严重。
- 市场观点：红枣市场高库存格局延续，库存虽有边际好转趋势，但供应过剩态势未扭转。盘面预计维持低位震荡。
生猪
- 供需数据：前20日钢联样本企业出栏进度完成64.37%，日均出栏量高于5月上旬。均重继续上行至123.16kg，大猪抛压仍在释放中。仔猪出生数下行至580.57万头，能繁母猪存栏512.33万头。育肥端亏损停止收敛，仔猪价格重心上行至253.33元/头。
- 市场观点：养殖端按计划加速出栏，短期市场出栏量小幅提升，月底前整体供应压力预计难有明显好转。均重反弹，仔肥双亏收敛，产能去化预期放缓。下游到货及屠宰小幅好转，暂无明显备货行情。盘面震荡回调后仍有阶段性反弹预期，但不改终值走弱预期。建议关注近月合约升水收敛机会，激进多头投资者建议关注中期合约短线操作。
