豆粕
- 核心观点：短线下跌，受中美贸易成本支撑，下行空间有限，暂以区间对待。3000元附近及以下继续追空需谨慎。
- 关键数据：Mysteel数据显示，全国港口大豆库存环比减少，但油厂豆粕库存环比累库，饲料企业豆粕库存天数增加。美豆周度作物优良率上升偏空。
- 研究结论：高库存使现货市场呈现“买方市场”特征，基差报价处于历史低位，下游点价策略更趋谨慎。
菜粕
- 核心观点：短线下跌，新作加籽收割开始抑制市场看多炒作。
- 关键数据：沿海地区主要油厂菜籽、菜粕库存环比变化。加籽8月产量预估环比大幅调增。
- 研究结论：贸易关税政策对菜粕构成较强支撑，但高库存、高仓单现实压制盘面。需等待短线企稳后短线参与。
棕榈油
- 核心观点：短期偏多，印尼及马来生柴政策利多市场消费预期，中印存在采买需求。
- 关键数据：全国重点地区棕榈油商业库存环比减少。马来西亚8月1-25日棕榈油出口量预计增加。
- 研究结论：面临8月底马棕榈油库存预估阶段，高位整理行情，趋势操作上仍以逢低看多思路为主。
棉花
- 核心观点：谨慎看多，美棉短期墒情继续改善利空市场，但国际棉价估值水平偏低。国内新棉上市前供应偏紧，需求端“金九银十”备货行情启动。
- 关键数据：郑棉主力合约及ICE棉主力合约价格变动。国内棉花商业库存降至171.26万吨。纺纱厂、织布厂开机率提升，纺企订单环比提升。
- 研究结论：建议短期逢回调低多对待，进入九月后视需求同比及新棉开秤预期情况考虑多空节奏转变。
红枣
- 核心观点：谨慎看多，新作预期减产但幅度不及2023年，短期主产区部分地区降雨增多存在质量炒作可能。
- 关键数据：红枣主力合约价格变动。主产区进入膨果期，近期天气偶有小雨。36家样本点物理库存环比减少。
- 研究结论：初步判断2025/26年度新疆南疆灰枣市场预期总产量处于50-58万吨区间，建议逢低做多。
生猪
- 核心观点：谨慎看多，养殖端出栏节奏顺畅，但中长期存量规模维持较高水平，头部企业产能逐步去化有望助力远月合约上行。
- 关键数据：生猪主力合约及国内生猪现货价格变动。8月钢联样本企业计划出栏量环比增加。能繁母猪存栏数量环比回落。
- 研究结论：短期收储情绪提振下不建议盲目短线沽空，关注逢低建立远月多单或围绕强势合约进行反套操作。
