金融期货策略建议
- 股指策略建议
- 股指走势回顾：上周股指宽幅震荡。
- 核心观点：美伊谈判进展突破，全球通胀与货币紧缩预期缓和，全球风险偏好回升，宏观环境转好。但国内科技板块拥挤度较高，两融资金达高位，市场波动或加剧，股指或震荡运行。
- 技术分析：MACD指标显示大盘指数或震荡运行。
- 策略展望：区间震荡。
- 风险提示：特朗普政策实施节奏与力度，美国经济数据暴雷，美联储降息节奏，地缘政治。
- 国债策略建议
- 国债走势回顾：上周国债先强后弱。
- 核心观点：短期内长债和超长债收益率再度临近4月下旬资金极度宽松推动形成的收益率低点，机构止盈动力或升温，叠加海外债市走熊，市场对利率快速下行或心存忌惮。但中期内该位置是否坚不可破仍有待观察。若油价回调、资金利率中枢稳定，长端因曲线陡峭有保护，国债整体或震荡运行。
- 技术分析：MACD指标显示T主力合约或震荡偏弱运行。
- 策略展望：震荡运行。
- 风险提示：关注流动性与供给。
重点数据跟踪
- 制造业PMI：4月下降至50.3%，出口支撑表现好于预期，生产维持旺季，利润高增长源自需求端驱动。
- 物价数据：4月CPI同比+1.2%，环比+0.3%；PPI同比+2.8%，环比+1.7%。通胀或仍将震荡上行，但Q3油价若明显回落，通胀有下行压力。
- 进出口：4月出口3594.4亿美元，贸易顺差848.2亿美元，高增驱动力为AI链出口延续高景气及节前订单透支效应。
- 固定资产投资：3月固投同比1.6%，制造业投资同比4.9%，基建投资同比7.2%，地产投资同比-11.3%，下游销售改善带动房企开工意愿加强。
- 社会零售：3月社零同比1.7%，汽车、家电等国补品类社零同比回落，4-5月基数走高或持续转弱，居民消费支出同比增速下滑至3.6%，平均消费倾向回落。
- 金融数据：4月社融新增0.6万亿，人民币贷款新增-100亿；社融规模存量同比增长7.8%，M2同比增长8.6%。企业债、信贷一增一减，存贷比下行，流动性充裕。
研究结论
- 股指：宏观环境转好但国内市场拥挤度高，预计震荡运行。
- 国债：短期机构止盈动力升温，但中期位置是否坚不可破待观察，整体或震荡运行。
- 宏观：通胀或震荡上行，但Q3油价回落或带来下行压力；流动性充裕，需关注流动性与供给。
