期现行情
- 焦煤2409合约周五收于1391.5，周跌幅2.42%，现货市场主流地区报价偏弱运行。
- 焦炭2409合约周五收于1966，周跌幅2.48%，现货市场主流地区报价提降50-55元/吨。
基本面分析
焦煤
- 供应端：全国炼焦煤矿山产能利用率89.8%，环比上升0.4%；洗煤厂开工率67.49%，环比上升0.87%；日均产量58.18万吨，环比增加2万吨。整体供应持稳，西北地区钢厂集中采购带动内蒙洗煤厂开工率上升。
- 库存端：原煤价格下跌，洗煤厂消耗厂内库存，精煤库存小幅降库。
- 需求端：焦企开工率小幅下降，焦钢企业开工率仍高，但补库需求减弱。焦炭两轮提降落地，焦化利润下滑，钢厂压价意愿强，部分钢厂提降第三轮焦炭价格，焦企维持低库存，观望情绪增加。线上竞拍成交价下跌，流拍增多。
- 综合：焦煤供应稳定，需求偏弱。焦煤2409合约震荡下跌，空头趋势不变，关注短期止跌可能性。
焦炭
- 供应端：全国独立焦化企业产能利用率72.93%，环比下降0.3%；日均产量53.52万吨，环比减少0.26万吨。焦企吨焦利润2元/吨，较上期减少19元/吨，部分钢厂提降第三轮焦炭价格，焦企多处于盈亏边缘，库存增加，成本端支撑减弱，预计后期供应缩减。
- 港口：现货偏弱运行，库存暂稳，交投氛围冷清，贸易商集港情绪一般。
- 需求端：钢厂高炉开工率80.21%，环比下降1.07%；日均铁水产量231.7万吨，环比减少4.92万吨；钢厂盈利率5.19%，环比下降1.3%。钢厂仍维持较高开工率，但终端成材消费需求差，钢材价格下降，钢厂利润亏损严重，高炉停炉检修增多，焦炭采购放缓。
- 综合：焦炭供应以稳为主，需求延续下降。焦炭2409合约延续下跌，空头趋势不变，关注短期止跌可能性。
套利分析
- 焦煤比均值1.42，历史同期相对均位，预计短期震荡偏弱运行。
- 关注煤焦现货价格、下游成材需求变化、钢厂生产情况、焦钢企业利润、国际宏观政策及突发性风险冲击。
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