油脂周报：外强内弱博弈，油脂冲高回落

油脂市场观点总结

市场要闻与价格行情

• 期货价格：棕榈油（2609合约）9471元/吨，上涨0.54%；豆油（2609合约）8505元/吨，上涨0.83%；菜油（2609合约）9625元/吨，上涨0.92%。
• 现货价格：广东棕榈油9400元/吨，上涨0.53%；天津豆油8610元/吨，上涨0.47%；江苏菜油10130元/吨，上涨1%。

棕榈油供需分析

• 供应：马来西亚5月1-20日产量环比下降11.38%，国内新增4条买船，但重点油厂成交总量减少56.98%。
• 库存：全国重点地区商业库存78.826万吨，环比增加4.26%，同比增幅119.14%。
• 市场分析：产地政策变化、库存偏高、外盘压制等因素影响，预计围绕9500一线震荡。

豆油供需分析

• 供应：中国4月大豆进口847.8万吨，1-4月累计进口2515.1万吨，同比增加39.42%；油厂压榨量回升，但成交总量减少16.3%。
• 库存：全国商业库存97.56万吨，环比减少1.11%，同比增加27.80%。
• 市场分析：外盘供应压力、国内到港大豆增加，预计豆油维持偏弱震荡。

菜油供需分析

• 供应：加拿大油菜籽播种延误，欧盟菜籽单产或下调；国内菜籽供应充裕，5-7月进口预估约70.5万吨。
• 库存：沿海油厂菜油库存4万吨，环比增加1万吨，累库预期明显。
• 市场分析：主产区天气、原油价格影响，关注澳籽进口放开可能，预计基差维持弱势。

策略与风险

• 策略：中性。
• 风险：无。

图表与数据来源

• 各类价格、库存、成交、产量等图表数据均来源于钢联及华泰期货研究院。