一、市场宏观变量回顾
上周市场缩量下跌,主要受海外通胀和货币政策预期扰动。海外利率维持高位,美元指数流动性偏紧,叠加科技高位兑现压力,市场短期波动加大。配置需关注业绩支撑和交易拥挤度。
基本面方面,4月固投单月增速-8.0%,大幅回落,加大了投资增速二季度企稳势头回落的担忧。商品消费持续偏弱,但一般消费无明显滑坡。出口量价韧性成主要支撑,一线房价延续上行但拉动有限,仍在去库进程中。
二、当周关注
- 权益:市场短期波动加大,关注业绩支撑和交易拥挤度。
- 固收:债市收益率下行,曲线走平。钱多格局和预期转弱对债市有支撑,但长端仍面临赔率狭窄局面,建议进攻同时保持谨慎,关注利差保护较强的品种。
- 海外:美联储会议纪要鹰派超预期,2年期美债利率上行,美元指数维持韧性。美伊谈判推进,若协议顺利公布,油价或加速回落。
- 风险提示:海外地缘政治风险超预期发酵、二季度基本面超预期下行。