电子行业跟踪报告：英伟达业绩实现高增长，国产闪存龙头宣布IPO

核心观点与关键数据

• 市场表现：申万电子指数上周上涨6.56%，跑赢沪深300指数和创业板指数。2026年初以来，申万电子行业上涨46.35%，跑赢沪深300指数41.71个百分点，跑赢创业板指数23.40个百分点。
• 英伟达业绩：英伟达2027财年第一季度财报显示，营收创历史新高，同比增长85%至816.2亿美元，环比增长20%。净利润同比暴涨211%至583.2亿美元，环比增长36%。数据中心业务是主要增长引擎，贡献了752.5亿美元营收，同比大增92%。
• 存储芯片国产化：长江存储宣布IPO，是中国最大的NAND Flash制造商，推动存储芯片国产化进程。
• MLCC价格趋势：高端MLCC供需偏紧，价格平均降幅不到0.5%，创近三年新低，显示价格反转向上。

研究结论

• AI算力建设：AI算力建设方兴未艾，算力产业链中PCB、存储等细分赛道需求旺盛，处于景气扩张周期，有望拉动上游设备及材料需求。
• 投资建议：
  • 存储：关注景气周期下存储原厂业绩增长，以及产品涨价浪潮下存储模组厂商盈利修复，资本开支提升背景下上游半导体设备需求提振带来的投资机遇。
  • PCB：关注高端PCB领域前瞻布局的PCB龙头厂商，以及景气扩张周期下，上游设备及材料需求提振带来的投资机遇。
  • AI创新终端：关注苹果、Meta等龙头厂商新品发布推动品牌出货提升，并提振产业链需求带来的投资机遇。
  • 面板：LCD TV面板价格稳中有涨，建议关注面板厂盈利能力提升带来的投资机遇。

风险提示

• 中美科技摩擦加剧
• AI应用发展不及预期
• 国产技术突破不及预期
• 下游终端需求不及预期
• 市场竞争加剧