行业周报：八部门聚焦非法跨境证券期货基金经营，保障投资者财产安全
中性（下调）
跨境证券业务监管再度收紧
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历史背景：
- 2021年11月：证监会约谈富途控股、老虎证券，明确其跨境证券业务不符合《证券法》规定。
- 2022年12月底：证监会正式明确富途控股、老虎证券等行为构成非法经营证券业务，并开展整治工作。
- 2023年1月：《证券经纪业务管理办法》落地实施，加强对非法跨境经纪业务的日常监管。
- 2023年5月：富途、老虎从境内应用商店下架APP。
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最新进展：
- 2026年5月22日：证监会等八部门发布《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》，对非法跨境经营的境外机构、境内关联方及招揽投资者等进行2年集中整治。
整治方案目标与措施
- 目标：实现“坚决取缔非法、稳妥清理存量”。
- 措施：
- 全面取缔境外机构非法跨境经营，并整治违反外汇管理、反洗钱等法规的行为。
- 禁止境外机构在境内提供营销招揽、开户、交易指令处理、资金划转等服务；禁止境内主体协助提供上述服务及相关技术支持。
- 整治期内，禁止为存量投资者提供买入交易和资金转入服务，只允许单向卖出并转出资金。
- 整治期满后，全面关停相关境内网站和软件，禁止为存量投资者提供任何境内交易服务。
长期利好合规跨境证券业务渠道
- 影响：违法境外证券相关交易渠道被取缔后，合法境外投资渠道（如QDII基金及跨境理财通）资金流入将增加，长期上利好合规跨境证券业务。
- 最新动态：
- 证监会依法对老虎证券、富途控股、长桥证券境内外相关主体立案调查，并作出行政处罚事先告知。
- 富途证券、老虎证券、长桥证券均表示将全力保障投资者资产安全与合法权益。
相关行业动态
- 中金公司：
- 发布未来三年（2026-2028年）股东回报规划，现金累计分红比例不低于三年年均可分配利润的30%。
- 发布换股吸收合并东兴证券、信达证券报告书（草案），交易金额达1,138.54亿元。
- 红塔证券：
- 发布2025年年度权益分派实施公告，每10股派发现金红利1.60元（含税）。
行业数据
- 保险：
- 证券：
- 市场股基日均成交额35324.10亿元，环比上周增长9.07%。
- 两融余额28962.11亿元，环比上周增长0.47%。
- 审核通过IPO企业3家，审核通过IPO募集资金46.70亿元。
投资建议
- 证券：
- 券商整体一季度业绩表现亮眼，市场交投持续活跃，板块估值处于历史底部区域，配置性价比突出。
- 建议关注：中国人寿、新华保险、中国平安、东方财富、华泰证券、广发证券、国泰海通。
- 保险：
- 保险行业负债端持续受益于银行存款搬家趋势，投资收益修复确定性增强，板块估值处于历史低位，修复空间充足。
风险提示
- 权益市场大幅波动对净利润的影响。
- 政策落地情况不及预期。
- 寿险需求疲弱导致新单、NBV增速不及预期。
- 长端利率超预期下行带来的利差损风险。
