广发环保陈龙郭鹏算力与绿电共振第二成长曲线打开盈峰环

算力与绿电共振，环保企业借势开辟新增长极

发改委发布《关于有序推动多用户绿电直连发展有关事项的通知》，明确优先支持算力设施、绿色氢氨醇等新兴产业和未来产业开展绿电直连，为环保企业开辟新增长极。核心观点包括：

1. 政策驱动算力与绿电协同：通知支持新能源通过专用线路向算力设施等直供绿电，关注圣元环保、旺能环境、永兴股份、军信股份、瀚蓝环境等受益标的。
2. 盈峰环境算力转型进展：
   • 第三期员工持股计划完成，买入股票5673万股（占总股本1.7%）。
   • 年报首次新增“智云计算”收入2.48亿元（同比+2982%），毛利率18%。
   • 算力租赁相关资产达73.46亿元（“长期应收款+使用权资产”）。
   • 清洁科技、盈峰智算担保额新增至106亿元。
   • 慧镕科技进军存储产品再制造领域，成立智算创想子公司加速AI服务器回收布局。
3. 垃圾焚烧板块展望：
   • 可通过供热改造、炉渣销售等降本增效。
   • 算电一体化实现绿能价值变现。
   • 25年垃圾焚烧/水务板块简略自由现金流34/19亿元，垃圾焚烧持续为正，水务板块首次转正。
4. 分红提升逻辑兑现：
   • 21-25年固废水务样本股平均分红比率提升至45.3%，股息率至4.15%。
   • 预测重点公司26PE仅7~15X。