PVC成本偏弱盘面承压 PTA价格破位下挫

PTA市场分析

• 价格表现：5月21日PTA期货主力合约收跌0.22%至6380.0元，资金整体流入3999.01万元。
• 供应端：开工率继续走低，电石法因春检检修下降，乙烯法虽反弹但仍在低位，供应压力偏低。
• 需求端：制品开工率有所修复，但管型材订单节后偏弱，房地产偏弱压制需求。
• 库存：社会库存高位去库较慢。
• 估值：煤系成本估值驱动偏弱，V盘面破位下行。
• 后市展望：供需两弱，反弹偏空对待，V2609合约压力位参考5100-5150。

PVC市场分析

• 价格表现：周四晚盘面弱势震荡，华东主流现货价格延续下调至4740-4820元/吨。
• 供应端：开工率继续走低，电石法检修下降，乙烯法反弹但仍在低位，供应压力偏低。
• 需求端：制品开工率有所修复，但管型材订单节后偏弱，房地产偏弱压制需求。
• 库存：社库累库、厂库均去库，总库存仍在高位。
• 估值：电石价格小幅反弹但仍在低位，乙烯、氯乙烯价格高位回调，电石法亏损扩大，乙烯法小幅减亏；烧碱价格弱势，供需面偏弱库存高位；液氯价格回落，氯碱综合毛利回调。
• 后市展望：供需两弱，社会库存高位去库较慢，煤系成本估值驱动偏弱，反弹偏空对待，V2609合约压力位参考5100-5150。

PTA关联品种分析

• 成本支撑：成本支撑强，但下游抵触。
• 供需面：PX和PTA供需基本面向好，缺乏产能投放。
• 下游情况：聚酯开工率环比小跌至81.1%，处在同期较低位置；长丝毛利大幅下降，瓶片毛利保持较好状态，短纤持续偏弱；江浙地区化纤织造综合开工率50.4%，同比较弱，处于近年低位。
• 操作建议：留意60日均线能否支撑。