核心矛盾及策略建议
- 核心矛盾：中东局势导致油价高位，给予纯苯、苯乙烯成本支撑，但下游抵触高价原料，现货成交困难，市场多空僵持。霍尔木兹海峡中断影响供应，国内石油苯开工率下滑，纯苯、苯乙烯供应收缩；同时需求转弱，苯乙烯下游3S进入淡季，纯苯非苯乙烯下游开工下滑，供需双弱。关注霍尔木兹海峡通航、调油逻辑及下游补库意向。
- 近端交易逻辑：
- 供应端：国内石油苯开工率低位下滑，纯苯国产、进口双减，库存去化；苯乙烯检修及计划外减停产，供应收缩。
- 纯苯美韩价差持续打开，关注美国芳烃分流。
- 需求端：苯乙烯开工下降拖累纯苯需求，非苯乙烯下游开工下滑，需求负反馈明显；苯乙烯下游3S淡季，刚需支撑，出口装船集中库存去化未兑现。
- 远端交易预期：2026年上半年地缘因素导致上游价格上涨，下游传导不畅，选择减产去库存，刚需采购；需求淡季无支撑，中长期关注油价稳定后的下游补库。
- 交易型策略建议：趋势研判为宽幅震荡，价格区间BZ2606（7000-9000），EB2607（8000-10000），短期单边建议观望。
- 产业客户操作建议：（原文未提供具体建议）
重要信息及关注事件
- 本周重要信息：
- 利多：纯苯港口库存去库1.4万吨，苯乙烯装置检修及减产加剧。
- 利空：纯苯、苯乙烯现货买气不足，成交清淡；四月纯苯进口量44万吨超预期（印度增量抵消韩国减量）。
- 下周关注事件：
- 中东局势及霍尔木兹海峡通航情况。
- 美国4月核心PCE物价指数及初请失业金人数（5月28日）。
- 美国5月EIA原油库存（5月29日）。
盘面解读
- 价量及资金：
- 内盘：苯乙烯震荡整理，资金多单加仓。
- 基差月差：纯苯、苯乙烯6-7月维持B结构，现货市场买气谨慎，基差僵持。
- 盘面价差：纯苯-苯乙烯主力价差低位反弹，消息面偏向扩加工差。
- 估值和利润分析：（原文未提供具体数据）
供需及库存推演
- 供应端：
- 纯苯：本周供应小增，石油苯产量增0.04万吨至39.14万吨，开工率65.81%下滑；加氢苯产量增0.11万吨至9.13万吨，开工率68.84%提升。
- 纯苯库存：华东主港去库1.4万吨至14.8万吨，到港船货较少。
- 苯乙烯：本周产量32.43万吨，环比降5.75%，开工率64.65%下滑。
- 苯乙烯库存：华东主港到港提货双高，库存变化不大。
- 需求端：
- 纯苯：五大下游开工率下滑，折纯苯需求减少。
- 苯乙烯：EPS开工率回升至一般水平，3S折苯乙烯需求同步回升；PS、ABS开工率低位，PS利润修复，ABS亏损。
- 供需平衡表推演：（原文未提供具体数据）
