核心矛盾及策略建议
- 纯苯：美国、英国、欧盟对我国部分炼厂制裁影响开工，但供应预期仍高位，需求端投产与检修并存，终端旺季不旺，累库格局难改，预计偏弱运行。关注制裁影响是否扩大。
- 苯乙烯：广西石化、吉林石化新装置投产，供应增多。自身反季节性高库存及明年一季度累库预期，去库压力较大。中美关系紧张，能化品种多空交织，短期建议观望，品种间可考虑逢高做缩加工差。
近端交易逻辑
- 原油：美国对俄石油公司制裁及委内瑞拉地缘传闻推动原油盘面冲高，布油重回65美元。
- 纯苯：韩国至中国发船增多，10月末至11月初大量到港，10/11月差走缩转为C结构，纯苯苯乙烯价差走扩。
远端交易预期
- 纯苯：国内高开工+高进口，供应高位，下游需求难以匹配，平衡表显示持续过剩，偏弱震荡。
- 苯乙烯：近端检修损失量增多，供需格局较纯苯好，但自身高库存及后续累库预期，去库压力大。
- 下游需求：家用空调与冰箱排产量较上期上修，但较去年同期下滑明显。
交易型策略建议
- 行情定位：震荡整理
- 价格区间：BZ2603震荡区间5200-5800，EB2512震荡区间6200-6800
- 策略建议：单边建议观望；品种间短期逢高做缩纯苯苯乙烯价差，EB2512-BZ2603价差在1000附近可考虑入场。
产业客户操作建议
产业链周度数据概览
本周重要信息及下周关注事件
- 利多信息：韩国纯苯至中国出口量下降，大连恒力石化苯乙烯装置计划停车，原油盘面冲高。
- 利空信息：苯乙烯港口库存增加，广西石化、吉林石化新装置投产，美国对中国产品征收关税。
- 下周关注事件：中美经贸磋商、金融街论坛年会、美联储利率决定、中美首脑会谈。
盘面解读
- 内盘：苯乙烯价格跟随原油反弹，龙虎榜多空持仓均无明显变化，主力11对12贴水，月间呈C结构。
- 盘面价差跟踪：纯苯-苯乙烯主力价差在900-1000元/吨区间震荡，预计短期仍将进一步压缩。
估值和利润分析
- 产业链上下游利润：石脑油裂解重整、芳烃调油经济性、纯苯利润、纯苯下游利润、苯乙烯利润、苯乙烯下游利润均未提供具体数据。
- 进出口利润：未提供具体数据。
供需及库存推演
- 供应端：
- 纯苯：石油苯产量下降，加氢苯产量增加，港口库存小幅波动，预计即将累库。
- 苯乙烯：产量下降，新装置投产，港口库存维持高位。
- 需求端：
- 纯苯：下游苯乙烯、己内酰胺、己二酸产能利用率下降，综合需求下滑。
- 苯胺链条：未提供具体数据。
- 己二酸链条：未提供具体数据。
- 苯乙烯：下游3S开工波动，终端订单缓慢，库存累至新高，三大白电排产量下滑。
- EPS、PS、ABS：未提供具体数据。
