山西突发煤矿事故，煤焦期价或大幅上涨

主要观点

• 价格和估值：本周煤焦现货市场偏稳，焦炭第四轮提涨仍在博弈，煤焦期价震荡回落，基差小幅走强。
• 供需和驱动：主产地煤矿开工率维持高位，焦煤供应充足稳定；蒙煤通关量环比略减但仍在高位；煤矿库存小幅下降，口岸和焦企库存高位；焦企利润改善，开工稳定；铁水产量维持在240万吨附近，终端需求表现较好。

观点总结和判断

• 基本面：焦煤供应维持常态化水平，蒙煤进口高位，钢厂铁水稳定，供给略宽松。
• 事故影响：5月22日山西沁源县煤矿爆炸事故造成大量人员死亡，短期内当地煤矿生产受抑制，且可能影响全省，扭转焦煤供给宽松局面，推动价格明显反弹。
• 趋势判断：短期煤焦期价或大幅上涨，可择机做多09合约。

观点推荐

• 趋势：短期大幅上涨，可做多09合约。
• 套利：观望。

风险提示和重点关注

• 煤矿安监范围及持续时间、动力煤价格波动、上下游库存结构变化、下游需求恢复情况。

主要供需数据汇总

• 焦煤生产：矿山日产量增加。
• 焦煤进口：蒙煤日均通关车数环比减少，总体水平高位，澳煤价格稳定；4月进口环比减少，蒙煤增加、俄煤减少。
• 焦煤库存：总库存增加，矿山、洗煤厂库存减少，港口、独立焦企、钢厂库存增加；矿山原煤库存稳定，精煤库存减少；港口库存略增；独立焦企库存略增，可用天数稳定，处于同期高位；钢厂焦化厂库存略增，可用天数增加。
• 焦炭生产：独立焦企产能利用率稳定，焦炭日均产量稳定。
• 焦炭进出口：4月焦炭月度出口环比增加。