煤焦周报：内蒙煤矿事故突发 焦煤焦炭震荡上涨

2023年2月27日 内蒙煤矿事故突发 焦煤焦炭震荡上涨 焦炭核心观点及策略 需求端：近期终端需求明显回暖，钢材价格小幅回升，钢厂利润得到修复，高炉开工增长，对焦炭需求较好。上周247家钢厂高炉开工率80.98%，环比上周增加1.44%，同比去年增加7.54%，日均铁水产量234.10万吨，环比增加3.29万吨，同比增加25.25万吨。 供应端：上周独立焦企产能利用率为75.2%，环比增0.3%，全国平均焦化利润23元/吨，利润修复，焦企生产负荷提升，焦炭产量增加，市场情绪好转，焦厂出货顺畅，厂内库存回落。 焦炭库存：上周继续增加，主因下游钢企和港口增幅明显，贸易商氛围好转。上周独立焦化企业库存69.3万吨，减少7.3万吨，钢企660.6万吨，增加10.5万吨，港口168.6万吨，增加5万吨，焦炭总库存898.5万吨，增加8万吨。 策略建议：逢低做多 风险因素：产业政策和需求超预期 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84号 李婷 021-68556855 li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾 021-68556855 huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 021-68556855 gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 焦煤核心观点及策略 消息面，内蒙古阿拉善盟左旗新井煤业有限公司一露天煤矿发生大面积坍塌，有工作人员和车辆被埋。目前国家矿山安监局内蒙古局已经启动事故救援一级响应。 上游煤矿，内蒙古受到事故影响，部分煤矿停产检查，其他主产地煤矿正常生产，产量总体平稳，上周洗煤厂精煤产量在63.09万吨，环比增加0.3万吨。 下游方面，终端市场需求回暖，焦厂钢企生产利润有所修复，对焦煤采购积极性提升。上周焦企日均产量57万吨，增0.3万吨，钢企日均产量47.31万吨，减少0.1万吨。 焦煤库存，上周转增，下游钢焦企业采购增加，煤矿生产恢复，煤矿企业库存257.7万吨，增加3.6万吨，钢企829.6万吨，增加6.6万吨，焦企8851.6万吨，增加12.5万吨，港口133万吨，增加20.6万吨，焦煤总库存2072.3万吨，增加43万吨。 策略建议：谨慎低多 风险因素：行业政策，需求超预期 一、交易数据 上周主要期货市场收市数据 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅% 总成交量/手 总持仓量/手 价格单位 SHFE螺纹钢 4224 57 1.37 8678423 2933888 元/吨 SHFE热卷 4296 56 1.32 1424107 878641 元/吨 DCE铁矿石 909.5 20.0 2.25 2422379 927450 元/吨 DCE焦煤 2049.5 152.5 8.04 272120 104189 元/吨 DCE焦炭 2952.5 121.0 4.27 119443 45018 元/吨 注:(1)成交量、持仓量：手； (2)涨跌=周五收盘价－上周五收盘价； (3)涨跌幅=（周五收盘价-上周五收盘价）/上周五收盘价*100%；数据来源：iFinD，铜冠金源期货 二、焦炭行情评述 上周焦炭期货2305合约延续反弹走势，终端需求恢复良好，高炉需求增加，周初期价小幅反弹，周三内蒙古突发煤矿事故，煤价大涨，焦炭跟随上行，收2952.5。 现货市场，焦炭市场平稳运行，港口准一焦炭报价2760（+60）元/吨，山西现货一级焦炭报价2450元/吨。 需求端，近期终端需求明显回暖，钢材价格小幅回升，钢厂利润得到修复，高炉开工增长，对焦炭需求较好。上周247家钢厂高炉开工率80.98%，环比上周增加1.44%，同比去年增加7.54%，日均铁水产量234.10万吨，环比增加3.29万吨，同比增加25.25万吨。供给端，上周独立焦企产能利用率为75.2%，环比增0.3%，全国平均焦化利润23元/ 吨，利润修复，焦企生产负荷提升，焦炭产量增加，市场情绪好转，焦厂出货顺畅，厂内库存回落。 焦炭库存，上周继续增加，主因下游钢企和港口增幅明显，贸易商氛围好转。上周独立焦化企业库存69.3万吨，减少7.3万吨，钢企660.6万吨，增加10.5万吨，港口168.6万 吨，增加5万吨，焦炭总库存898.5万吨，增加8万吨。 整体上，终端需求放量，钢企开工回升，高炉铁水持续增加，焦企产量增加，库存中性。近期终端及高炉需求向好，受到焦煤上涨影响，焦炭预计偏强走势，操作建议逢低做多。 三、焦煤行情评述 上周焦煤期货2305合约走势偏强，周初受到下游需求恢复提振，期价反弹，周三内蒙古突发煤矿事故，当地展开安全生产检查，现货紧张，收于2049.5。 现货市场，主流暂稳，近期竞拍较好，个别煤种上涨，上周港口山西产焦煤报价2500元/吨，山西现货焦煤报价2350（+50）元/吨。 上游煤矿，内蒙古受到事故影响，部分煤矿停产检查，其他主产地煤矿正常生产，产量总体平稳，上周洗煤厂精煤产量在63.09万吨，环比增加0.3万吨。下游方面，终端市场 需求回暖，焦厂钢企生产利润有所修复，对焦煤采购积极性提升。上周焦企日均产量57万 吨，增0.3万吨，钢企日均产量47.31万吨，减少0.1万吨。 焦煤库存，上周转增，下游钢焦企业采购增加，煤矿生产恢复，煤矿企业库存257.7万 吨，增加3.6万吨，钢企829.6万吨，增加6.6万吨，焦企8851.6万吨，增加12.5万吨， 港口133万吨，增加20.6万吨，焦煤总库存2072.3万吨，增加43万吨。 整体看，下游钢焦企业开工环比回升，焦炭产量增加，焦煤消耗回升，供应端煤矿事故突发，产量略有影响。澳煤进口仍有不确定性，蒙古通关恢复，因煤矿安监加严，现货偏紧，焦煤或偏强走势，操作建议谨慎低多。 四、行业要闻 1.国家主席习近平对内蒙古阿拉善左旗一露天煤矿坍塌事故作出重要指示，要求千方百计搜救失联人员，全力救治受伤人员，切实维护人民群众生命财产安全和社会大局稳定。 2.钢联消息，阿拉善盟生产煤矿260万吨，建设煤矿390万吨，其中事故煤矿属于建设煤矿，产能90万吨，主要生产低硫1/3焦煤（A8.8S0.6V25G56）及少量动力煤（Q5800S1.6），此前当地煤矿多处于停产状态，此次事故对阿拉善盟地区煤炭产量影响不大。 3.据百年建筑调研，截至二月初二，全国12220个工程项目开复工率为86.1%，较正月廿四提升9.6个百分点，农历同比提升5.7个百分点；劳务到位率83.9%，较正月廿四提升15.7个百分点，农历同比提升2.8个百分点。 4.美联储会议纪要显示，几乎所有官员都看到了放缓加息步伐的好处；在上次会议上，几乎所有美联储官员都支持加息25个基点；美联储认为上行通胀风险是影响前景的关键因素；“少数”官员支持或可能支持加息50个基点。 5.贝壳研究院最新统计数据显示，2月份有23个城市下调了首套房贷款利率，受此影响，百城首套主流利率再创2019年以来新低。首套利率低于房贷利率下限（4.1%）的城市增加至34城市。低利率、放款快的信贷环境有助降低购房成本、加快购房 流程，为楼市修复增加助益。限制性政策调整优化叠加房贷利率降低等多方利好因素下，市场交易继续复苏，2月上半月贝壳50城二手房日均成交量较1月上半月增长超70%。近期买房人观望情绪减弱，消费者由过去的只看不买（看很多次、看很多套房）到现在看比较少的房子就能成交。同时，前瞻指标修复走势仍在加强。 五、相关图表 图表1独立焦化厂230：产能利用率图表2独立焦化厂230：焦炭日均产量 2019 2020 2021 2022 2023 % 100 90 80 70 60 50 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表3焦炭：钢厂247：日均产量 万吨20192020202120222023 50 48 万吨20192020202120222023 75 70 65 60 55 50 45 40 35 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 图表4高炉铁水日均产量 万吨20192020202120222023 270 250 46 44 42 40 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 230 210 190 170 150 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 图表5独立焦化厂230：焦炭库存图表6钢厂247：焦炭库存 万吨20192020202120222023 250 200 150 100 50 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表7焦炭：港口库存 万吨20192020202120222023 1000 900 800 700 600 500 400 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 图表8焦炭：总库存 万吨20192020202120222023 600 500 400 300 200 100 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表9样本洗煤厂110：精煤：库存 万吨20192020202120222023 1600 1400 1200 1000 800 600 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 图表10样本洗煤厂110：精煤：日均产量 万吨20192020202120222023 300 250 200 150 100 50 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 万吨20192020202120222023 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 图表11洗煤厂110：原煤：库存图表12洗煤厂110家：煤炭：开工率 万吨20192020202120222023 500 %20192020202120222023 90 40080 30070 20060 10050 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表13炼焦煤：钢厂库存 40 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 图表14炼焦煤：独立焦企库存 万吨20192020202120222023 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表15炼焦煤：港口库存 万吨20192020202120222023 2500 2000 1500 1000 500 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 图表16炼焦煤：矿山库存 万吨20192020202120222023 1000 800 600 400 200 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 万吨20192020202120222023 400 350 300 250 200 150 100 50 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/1