固收点评：二级资本债周度数据跟踪

2026-05-22 李勇,徐津晶东吴证券杜佛光

一级市场发行情况：本周（20260518-20260522）银行间市场及交易所市场共新发行二级资本债2只，发行规模为690.00亿元。发行年限为10年，发行人性质为中央金融企业和地方国有企业，主体评级为AAA，发行人地域为北京市和天津市。
二级市场成交情况：本周二级资本债周成交量合计约1775亿元，较上周减少588亿元。成交量前三个券分别为26中行二级资本债01BC（118.55亿元）、26兴业银行二级资本债01（97.17亿元）和26农行二级资本债01A(BC)（80.87亿元）。成交量地域前三为广东省、贵州省和甘肃省，分别约为1229亿元、154亿元和137亿元。从到期收益率来看，5Y、7Y、10Y二级资本债中评级AAA-、AA+、AA级的到期收益率较上周均有所下降。
估值偏离度前三十位个券情况：本周二级资本债周成交均价估值偏离幅度整体不大，溢价成交的比例大于折价成交，折价成交的幅度大于溢价成交。折价率前三的个券为25稠州商行二级资本债02（-0.5092%）、24济宁银行二级资本债01（-0.4724%）、23建行二级资本债02B（-0.2735%），其余折价率均在-0.26%以内。溢价率前三的个券为22厦门农商二级01（0.4929%）、24天津农商行二级资本债01（0.2086%）、25西安银行二级资本债01（0.1683%），其余溢价率均在0.10%以内。