固收点评：二级资本债周度数据跟踪

2025-10-11 李勇,徐津晶东吴证券匡露

一级市场发行情况：本周（20250929-20251010）银行间市场及交易所市场共新发行1只二级资本债，发行规模12.00亿元，发行年限10年，发行人为河北省地方国有企业，主体评级AA+。
二级市场成交情况：本周二级资本债周成交量约445亿元，较上周减少1854亿元。成交量前三券分别为22工行二级资本债04A、25农行二级资本债03B(BC)、25中行二级资本债01BC。成交量地域前三为北京市、上海市、浙江省。到期收益率方面，5Y、7Y、10Y二级资本债中，评级AAA-、AA+、AA级到期收益率涨跌幅分别为-2.57BP、-4.00BP、-2.00BP、0.18BP、0.84BP、0.84BP、3.73BP、3.74BP、3.74BP。
估值偏离情况：本周二级资本债成交均价估值偏离幅度整体不大，折价成交比例大于溢价成交，折价幅度小于溢价成交。折价率前三券为24四川银行二级资本债、23汉口银行二级资本债02、22宁波银行二级资本债01；溢价率前三券为24扬州农商行二级资本债01、25民泰商行二级资本债01、25泸州银行二级资本债01。中债隐含评级以AAA-、AA+、AA级为主，地域分布以北京市、上海市、浙江省居多。
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