固收点评：二级资本债周度数据跟踪

一级市场发行与存量情况：
本周（20250707-20250711）银行间及交易所市场新发行二级资本债2只，规模530.00亿元，发行年限10年，发行人为央企子公司和中央金融企业，主体评级AAA，地域为广东和北京。截至2025年7月11日，二级资本债存量余额46,531.35亿元，较上周末增加523.0亿元。

二级市场成交情况：
本周二级资本债周成交量1855亿元，较上周减少61亿元。成交量前三券为25中行二级资本债01BC（130.29亿元）、25工行二级资本债02BC（102.48亿元）和25工行二级资本债01BC（86.30亿元）。成交量地域前三为北京、上海和广东。到期收益率方面，5Y、7Y、10Y二级资本债AAA-、AA+、AA级收益率均较上周上涨，涨幅分别为4.91BP、5.49BP、1.49BP（5Y），3.48BP、2.14BP、2.14BP（7Y），3.76BP、3.76BP、3.76BP（10Y）。

估值偏离%前三十位个券情况：
本周二级资本债成交均价估值偏离幅度不大，折价成交比例小于溢价成交，但折价幅度大于溢价。折价率前三券为21长春发展农商二级（-3.3806%）、21九台农商二级（-2.0511%）、23华兴银行二级资本债01（-0.9855%），中债隐含评级以AA-、AA、AA+为主，地域分布为北京、广东、浙江。溢价率前四券为24平安银行二级资本债01B（0.5190%）、24工行二级资本债01B(BC)（0.4137%）、24广发银行二级资本债01B（0.4061%）、23中行二级资本债04B（0.3686%），中债隐含评级以AAA-、AA+、AA为主，地域分布为北京、上海、广东。

风险提示：
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