菜籽类市场周报：美伊局势依旧反复 菜油期价上下震荡

美伊局势依旧反复菜油期价上下震荡 研究员：许方莉期货从业资格号F3073708期货投资咨询从业证书号Z0017638 关注我们获取 更 多 资 讯 联系电话：0595-86778969 目录 4、期权市场分析 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 「周度要点小结」 总结及策略建议 Ø菜油： Ø行情回顾：本周菜油期货上下震荡，09合约收盘价9625元/吨，较上周+88元/吨。 Ø行情展望：美国农业部公布的5月油籽报告显示，全球2026/27年度菜籽产量预计为9688.9万吨，同比增加137.9万吨；期末库存预计为1227.6万吨，同比增加44.9万吨。分析师David Mielke在日内瓦GrainCom行业会议上表示，预计2026年加拿大油菜籽产量为2140万吨。另外，马来西亚棕榈油库存偏高以及印度需求转弱影响，棕榈油市场继续承压回落。不过，美国总统特朗普表示与伊朗的停火协议岌岌可危，霍尔木兹海峡仍基本处于关闭状态，战争何时结束尚无明确迹象，地缘局势仍旧不稳。国内方面，随着传统消费淡季来临，油脂现货市场购销氛围清淡，且随着进口菜籽到港增多，菜油供应压力边际增加。盘面而言,本周菜油期价先涨后跌，整体维持震荡，短期高波动性仍存。 「周度要点小结」 总结及策略建议 Ø菜粕： Ø行情回顾：本周菜粕期货窄幅震荡，09合约收盘价2337元/吨，较上周+13元/吨。 Ø行情展望：美国总统特朗普表示与伊朗的停火协议岌岌可危，霍尔木兹海峡仍基本处于关闭状态，战争何时结束尚无明确迹象，地缘局势仍旧不稳。且USDA公布的5月供需报告显示，美国2026/27年度大豆期末库存预估为3.1亿蒲式耳，低于分析师预期的3.64亿蒲式耳，提振美豆市场。同时，美国气候预测中心表示，厄尔尼诺在2026年5-7月之间形成的概率为82%。天气升水预期仍存。国内市场来看，终端养殖亏损严重，继续牵制国内豆粕采购积极性，且国内市场即将迎来南美大豆到港高峰期，增添市场供应压力。菜粕自身而言，随着加菜籽陆续到港，原料供应逐步转松，菜粕产出逐步增加的压力增强。不过，随着温度回升，水产养殖需求逐步进入旺季，需求端支撑也同步提升。盘面来看，受外围市场回落拖累，本周菜粕震荡收低。 「期现市场情况」 菜油及菜粕期货市场价格走势 Ø本周菜油期货先涨后跌，总持仓量237651手，较上周-5610手。Ø本周菜粕期货窄幅震荡，总持仓量868388手，较上周-9103手。 「期现市场情况」 菜油及菜粕前二十名净持仓变化 来源：郑商所瑞达期货研究院 来源：郑商所瑞达期货研究院 Ø本周菜油期货前二十名净持仓为-22984，上周净持仓为-27177，净空持仓有所减少。 Ø本周菜粕期货前二十名净持仓为-283216，上周净持仓为-303709，净空持仓有所减少。 「期现市场情况」 菜油及菜粕期货仓单 来源：郑商所 来源：郑商所 Ø菜油注册仓单量为444张。Ø菜粕注册仓单量为2964张。 「期现市场情况」 菜油现货价格及基差走势 来源：ifind郑商所 来源：ifind瑞达期货研究院 Ø江苏地区菜油现货价报10130元/吨，较上周小幅回升。Ø菜油活跃合约期价和江苏地区现货价基差报+505元/吨。 「期现市场情况」 菜粕现货价格及基差走势 来源：ifind郑商所 来源：ifind瑞达期货研究院 Ø江苏南通菜粕价报2430元/吨，较上周小幅回落。Ø江苏地区现价与菜粕活跃合约期价基差报+93元/吨。 「期现市场情况」 菜油及菜粕期货月间价差变化 Ø菜油9-1价差报-5元/吨，处于近年同期中等水平。 Ø菜粕9-1价差报+58元/吨，处于近年同期偏低水平。 「期现市场情况」 菜油及菜粕期现比值变化 来源：ifind瑞达研究院 Ø菜油粕09合约比值为4.118；现货平均价格比值为4.3。 「期现市场情况」 菜豆油及菜棕油价差变化 Ø菜豆油09合约价差为1120元/吨，本周价差窄幅震荡。 Ø菜棕油09合约价差为+154元/吨，本周价差窄幅震荡。 「期现市场情况」 豆菜粕价差变化 来源：ifind瑞达期货研究院 Ø截止周四，豆菜粕现货价差报480元/吨。 「产业链情况-油菜籽」 供应端：周度库存与进口到港预估 来源：中国粮油商务网 来源：中国粮油商务网 Ø中国粮油商务网监测数据显示，截止到2026年第20周末，国内进口油菜籽库存总量为34.50万吨，较上周的45.70万吨减少11.20万吨，去年同期为33.90万吨，五周平均为37.20万吨。 Ø截止5月1日，2026年5、6、7月油菜籽预估到港量分别为65、63、40万吨。 「产业链情况-油菜籽」 供应端：进口压榨利润变化 Ø据中国粮油商务网数据显示，截止5月21日，进口油菜籽现货压榨利润为+99元/吨。 「产业链情况-油菜籽」 供应端：油厂压榨量情况 Ø据中国粮油商务网数据显示，截止到2026年第20周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为11.85万吨，较上周的7.95万吨+3.9万吨，本周开机率30.28%。 「产业链情况-油菜籽」 供应端：月度进口到港量 Ø中国海关公布的数据显示，2026年4月油菜籽进口总量为255777.17吨，较上年同期489214.42吨减少233437.25吨，同比减少47.72%，较上月同期247285.85吨环比增加8491.32吨。 「产业链情况-菜籽油」 供应端：库存及进口量变化 来源：海关总署 来源：中国粮油商务网 Ø中国粮油商务网监测数据显示，截止到2026年第20周末，国内进口压榨菜油库存量为38.34万吨，较上周的38.59万吨减少0.25万吨，环比下降0.66%。 Ø中国海关公布的数据显示，2026年4月菜籽油进口总量为216254.19吨，较上年同期182053.44吨增加34200.75吨，同比增加18.79%，较上月同期186623.90吨环比增加29630.28吨。18 「产业链情况-菜籽油」 需求端：食用植物油消费及产量 来源：ifind瑞达期货研究院 来源：ifind瑞达期货研究院 Ø根据监测数据可知，截至2025-12-31,产量:食用植物油:当月值报525.4万吨，截至2026-04-30,餐饮收入:当月值(2月累计填充)报4259.8亿元。 「产业链情况-菜籽油」 需求端：合同量周度变化情况 Ø根据中国粮油商务网数据显示：截止到2026年第20周末，国内进口压榨菜油合同量为24.74万吨，较上周的25.27万吨减少0.53万吨，环比下降2.08%。 「产业链情况-菜粕」 供应端：周度库存变化 Ø中国粮油商务网监测数据显示，截止到2026年第20周末，国内进口压榨菜粕库存量为2.21万吨，较上周的0.70万吨增加1.51万吨，环比增加215.71%。 「产业链情况-菜粕」 供应端：进口量变化情况 Ø中国海关公布的数据显示，2026年4月菜粕进口总量为251968.04吨，较上年同期298588.89吨减少46620.85吨，同比减少15.61%，较上月同期293632.88吨环比减少41664.84吨。 「产业链情况-菜粕」 需求端：饲料月度产量对比 图26、饲料月度产量 Ø截至2026-03-31,饲料:产量:当月值报3063万吨。 「期权市场分析」 波动率震荡回落 截至5月22日，本周菜粕期价窄幅震荡，对应期权隐含波动率为14.91%，较上周15.91%回落1.0%，处于标的20日，40日，60日历史波动率中等略偏低水平。24 「代表性企业」 道道全 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。