菜籽类市场周报：美伊冲突外溢支撑，菜油期价继续上涨

菜油

• 行情回顾：本周菜油期货大幅收涨，05合约收盘价9666元/吨，较上周+481元/吨。
• 行情展望：加拿大菜籽种植面积意向增加1%，但低于预期；USDA预测2025/26年度豆油生物燃料需求增长，EPA政策信号支持美豆油强势；中东地缘冲突升级，国际油价上涨提振油脂市场；加菜籽反倾销终裁结果落定，关税提高15%，但市场已预期，影响有限。
• 期现市场：菜油期货震荡收涨，持仓量增加；前二十名净持仓减少；仓单量725张；江苏地区现货价回升，基差+624元/吨；5-9价差+105元/吨；期现比值为4.072。
• 产业链：国内进口油菜籽库存减少，预估到港量增加；压榨利润为+422元/吨；油厂压榨量增加；12月油菜籽进口同比减少90.79%；菜油库存增加，12月进口同比增加2.89%；食用植物油产量525.4万吨；菜油合同量减少4.09%。

菜粕

• 行情回顾：本周菜粕期货震荡收涨，05合约收盘价2374元/吨，较上周+87元/吨。
• 行情展望：南美大豆丰产预期强，巴西收割推进增加供应压力；美豆需求前景不确定；加菜粕反歧视关税取消，菜籽及菜粕回流增加远月供应压力；水产需求淡季，菜粕需求刚性为主；加菜粕反歧视措施调整及加菜籽反倾销终裁符合预期，影响有限。
• 期现市场：菜粕期货震荡收跌，持仓量减少；前二十名净持仓减少；仓单量1411张；江苏南通现货价小幅回升，基差+186元/吨；5-9价差-35元/吨；期现比值为4.072。
• 产业链：国内进口菜粕库存增加；12月菜粕进口同比减少22.58%；饲料产量3008.6万吨。

期权市场

• 隐含波动率震荡上升，本周菜粕期价震荡收涨，对应期权隐含波动率为22.24%，较上周回升3.13%，处于历史偏高水平。

代表性企业

• 道道全