菜油
- 行情回顾：本周菜油期货震荡收高，主力09合约收盘价9506元/吨，较前一周+285元/吨。
- 行情展望：加拿大农业部将2025/26年度油菜籽年度平均价格定为每吨670加元，较上月预估大幅调高60加元，支撑国内菜油价格。棕榈油产地进入增产季，对菜油形成压力，但国际贸易局势缓和及原油价格反弹对油脂利好。国内一季度菜籽进口下滑，关税增加限制后期进口，但库存压力持续偏高。
- 策略建议：短线参与为主。
- 期现市场：菜油期货总持仓量增加，前二十名净持仓大幅增加。仓单量减少，现货价格回升，基差走强。9-1价差处于中等水平，期现比值有所变化。
- 产业链情况：油菜籽库存环比下降，进口量同比减少。菜油库存减少，进口量增加。压榨利润为+430元/吨，油厂开机率提升。菜粕库存大幅下降，进口量同比增加。饲料产量稳定。
菜粕
- 行情回顾：本周菜粕期货震荡收高，09合约收盘价2684元/吨，较前一周+87元/吨。
- 行情展望：南美丰产对国际豆价施压，但美豆种植面积下滑或增添天气升水预期。国内大豆通关时效波动导致豆粕供应紧张，价格大涨，但后期供应将转松。菜粕进口成本显著提升，供应可能趋紧，但库存压力和印度菜粕进口对价格形成压制。
- 策略建议：短线参与为主。
- 期现市场：菜粕期货持仓量下降，前二十名净持仓由净空转为净多。仓单量减少，现货价格上涨，基差走弱。9-1价差处于中等水平，期现比值有所变化。
- 产业链情况：菜粕库存大幅下降，进口量同比增加。饲料产量稳定。
期权市场分析
- 菜粕期权隐含波动率23.5%，较上一周回升0.79%，处于历史低位水平。
代表性企业
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