菜籽类市场周报：外围油脂走强提振 菜油期价震荡收涨

菜油

• 行情回顾：本周菜油期货震荡收涨，主力05合约收盘价9271元/吨，较前一周+106元/吨。
• 行情展望：加拿大油菜籽产量预期上调至1800万吨，但出口预计减少20%至600万吨，期末库存增加至200万吨，供应转松；马来出口数据不佳，棕榈油承压；国内一季度菜籽进口下滑，油厂库存攀升；加征关税抬升进口成本。外围油脂走强提振，短期供应宽松但长期不确定性大。
• 策略建议：短线参与为主。
• 期现市场：总持仓量248244手，前二十名净持仓+13729；仓单量1841张；现货价9330元/吨，基差+59元/吨；5-9价差-77元/吨；菜油粕05合约比值为3.61。
• 产业链情况：油厂库存35万吨，环比下跌12.5%；3-5月预估到港量分别为18、6.5、6.5万吨；压榨利润+955元/吨；2月进口333054.94吨，同比增加17.46%；菜油库存89.1万吨，环比增加4.3%；2月进口24万吨，增加84.62%；合同量14.6万吨，环比下降24.92%。

菜粕

• 行情回顾：本周菜粕期货震荡略有回落，05合约收盘价2569元/吨，较前一周-29元/吨。
• 行情展望：南美大豆丰产施压国际豆价；USDA预估美国大豆种植面积低于去年；国内二季度南美大豆到港压制豆粕价格；菜籽到港量下滑，供应压力减弱；加征关税抬升进口成本，后期供应趋紧；短期供应充裕，现货价格回落。
• 策略建议：偏多参与为主。
• 期现市场：总持仓量576338手，前二十名净持仓+12187；仓单量0张；现货价2550元/吨，基差-19元/吨；5-9价差-135元/吨；菜油粕05合约比值为3.66。
• 产业链情况：菜粕库存2.8万吨，环比下降15.2%；2月进口287934.42吨，同比增加38.62%；饲料产量2843.6万吨。

期权市场

• 波动率：本周菜粕震荡收低，隐含波动率24.21%，较上周回落0.42%，处于历史略偏低水平。

代表性企业

• 道道全：未提供具体数据。

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