Baozun 2026年第一季度财报超预期,营收达24亿人民币,同比增长15%,超出分析师预期。BEC(Baozun电商)营收19亿人民币,同比增长10%,非GAAP运营利润改善至1300万人民币;BBM(品牌管理)营收5.38亿人民币,同比增长39%,非GAAP运营亏损收窄至500万人民币。
展望2026年第二季度,预计BEC营收同比增长7.5%,BBM同比增长22.5%,BEC运营效率提升将推动非GAAP运营利润达1.02亿人民币,BBM运营亏损预计收窄至3300万人民币。公司维持2028年非GAAP运营利润至少5.5亿人民币的目标,维持基于SOTP的目標價US$3.98,维持“买入”评级。