美伊冲突暂缓提振情绪 镍锡价格企稳震荡

沪锡

• 行情复盘：5月18日，沪锡期货主力合约收跌2.58%至410420.0元。
• 资金流向：5月18日收盘，沪锡期货资金整体流出X亿元。
• 背景分析：特朗普表示暂缓对伊朗发动攻击，市场情绪修复，美股黄金上涨，油价、美债收益率及美元下跌。基本面表现平稳，受宏观情绪转谨慎，多头资金持续止盈离场，锡价偏弱调整。
• 后市展望：锡矿加工费低位维稳，炼厂开工环比小增，绝对水平中性偏低。需求维持弱现实强预期，锡价回调后下游刚需补库，社会周度去库。短期宏观驱动锡价走势，期价高位调整，下方关注整数关口支撑。

沪镍

• 行情复盘：周一沪镍主力偏弱震荡，伦镍调整至18300美金一线寻求支撑。
• 宏观方面：特朗普取消原定于周二对伊朗实施的打击计划，称双方目前正展开严肃的谈判，美国或已接受伊朗递交的文本中解除对伊朗石油的制裁，悲观情绪有所缓和。
• 基本面：金川镍升贴水升至1550元/吨，进口镍贴水350元/吨，高镍生铁出厂价下降1.5元/吨至1143.5元/镍点。印尼政府拟调整镍矿生产费税率，镍价区间由5档调整为6档，核心区间税率普遍上调1-2个百分点。
• 后市展望：硫磺供应瓶颈下国内电解镍厂家主动停产，镍矿供应两极分化，菲律宾货源充足，印尼供应下滑。下游钢厂采购谨慎，三元前驱体企业维持正常生产，电镀及合金需求平稳，海外库存小幅回落。预计镍矿短期将转向企稳反弹。