【PVC周报（PVC）】美伊冲突情绪缓和，PVC价格区间震荡

主要观点及策略概述

• 核心观点：美伊冲突情绪缓和，PVC价格区间震荡。
• 影响因素：
  • 供给：乙烯法工厂开始停产，供给压力缓解；产能利用率下降，检修损失量增加。
  • 需求：下游预售环比下降，管材开工率下降，型材开工率提升，手套行业开工小幅上行。
  • 库存：厂库库存和社库库存均环比下降，但库存压力偏大。
  • 基差与利润：基差走弱，两种工艺PVC生产利润同步下行。
  • 估值：价格处于历史中低位，估值偏低。
  • 宏观政策：地缘冲突缓和，避险情绪缓和。
• 投资观点：偏多，美伊冲突乙烯原料供应短缺，中长期看PVC全球投产较少，产能陆续退出。
• 交易策略：单边逢低做多，套利暂无。
• 风险关注：产区天气扰动、轮储政策变动、全球经济衰退。

期货及现货行情回顾

• 行情回顾：PVC粉市场价格区间震荡，乙烯法工厂停产或降负荷增加，供应端充足，需求端内需疲软，出口市场预期向好。
• 盘面价差：价差缩小，基差走弱。

PVC供需基本面数据

• 上游原料：原料底部支撑减弱。
• 产能利用率：电石开工小幅上涨，乙烯法开工下降。
• 主产区产量：检修结束，西北产量高企。
• 国内库存：厂内库存和社库库存均去库，但库存压力偏大。
• 需求端：下游需求好转，预售量下降，开工率有所提升。
• 出口：国外工厂停产增加，出口好转，印度取消进口税，出口量环比和同比均增加。

研究结论

• PVC价格区间震荡，中长期偏多交易策略。
• 关注美伊冲突、轮储政策变动、全球经济衰退等风险因素。