核心观点: 洋飞科技的主要问题在于英飞凌纠纷,该纠纷导致公司失去对英飞凌的控制,并造成重大负面影响。摩根士丹利下调了对洋飞科技的评级至“减持”,并将目标价从50元下调至15元。
关键数据:
- 2025年公司净亏损85.亿人民币,主要原因是失去对英飞凌的控制和ODM业务的剥离。
- 2026年第一季度公司净亏损18.93亿元,较2025年同期大幅收窄。
- 摩根士丹利预计公司2025-2028年每股收益分别为-0.2元、-0.3元、-0.2元和-0.1元。
研究结论:
- 由于英飞凌纠纷的不确定性,预计公司短期内将面临下行压力。
- 摩根士丹利认为,如果英飞凌纠纷得到解决或公司成功重建供应链,则有可能实现显著收入和盈利增长,从而支持股价大幅上涨。
- 因此,摩根士丹利下调了盈利预测和目标价,并将评级下调至“减持”。