2月房地产行业月报（第44期）：销售与投资继续下探，政策是扭转局势的关键变量

2022年2月，房地产行业销售和投资继续下探，需求端迎来实质性宽松，保租房融资获支持。2月，郑州新政首次出现限贷和限购松动窗口，我们认为拐点已至，预计后续会有更多的城市做出限贷和限购的调整，促进刚需和改善需求释放。住宅市场成交维持颓势，信贷宽松利好有待观察。2月成交仍然保持低迷，但是同比降幅较1月已经有了一定的改善。展望未来，信贷方面和限购方面的边际调整，以及避免房地产硬着陆可能是短期的方向，预计政策将会进一步支撑行业稳定发展。此外，春节已过，施工方面也开始复工复产，预计需求面更好的高能级城市也将开始增加供货，因此40城成交面积可能会较1月和2月有一定的改善。土地市场市场预期改善，土地成交或迎转机。2月由于春节假期的存在，工作日大幅缩减，土地的供应规模也有所下降，从已经发布首批集中供地公告的城市来看，首批集中供地多在3-4月进行出让，预计供应小高峰将随之到来。