食品饮料行业跟踪报告：茅台非标提价，随行就市调价常态化

核心观点

• 贵州茅台非标提价：公司宣布对五款非标产品提价，涨幅40-200元，以贴近市场成交价，践行“随行就市”定价策略。
• 调价常态化：此次提价是公司市场化改革的延续，体现了“随行就市”原则的常态化操作，旨在优化产品结构、重塑渠道生态、引导消费行为。
• 供需关系改善：提价产品多为2026年1月降价幅度最大的几类非标产品，表明经过市场消化，供需关系出现阶段性改善。

关键数据

• 行业表现：本周食品饮料行业下跌3.12%，表现弱于上证指数（-1.07%），在31个申万子行业中排名第18。
• 板块涨跌幅：保健品（+0.99%）、软饮料（-0.06%）、乳品（-0.42%）、其他酒类（-0.94%）、零食（-1.88%）、啤酒（-2.72%）、烘焙食品（-3.21%）、调味发酵品（-3.24%）、预加工食品（-3.92%）、白酒（-3.93%）、肉制品（-4.99%）。
• 个股表现：涨幅前五股为威龙股份（+33.15%）、*ST春天（+27.64%）、交大昂立（+25.38%）、养元饮品（+14.71%）、来伊份（+8.47%）；跌幅前五股为ST龙大（-21.63%）、千味央厨（-16.75%）、华统股份（-15.55%）、ST西王（-13.33%）、三元股份（-10.43%）。

研究结论

• 白酒行业：政策压力消退，需求有望恢复。行业处于估值低位，底部愈发清晰。控量稳价推动批价回升，头部酒企带动提高分红比例，股息率具备配置吸引力。建议关注贵州茅台等业绩确定性强的优质头部公司。
• 大众品行业：聚焦高景气的成长主线，部分赛道仍有新品和新渠道催化。建议关注增长态势较好的万辰集团、东鹏饮料。
• 风险提示：消费需求不及预期，行业竞争加剧，餐饮恢复不及预期，原材料成本大幅上涨等。