钢材行业
- 云贵区域短流程钢厂停产检修：春节期间停产检修时间大多在1月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，预计影响建筑钢材总产量74.1万吨。安徽省6家短流程钢厂中，1家已于1月5日开始停产，其余大部分钢厂计划1月中旬左右停产放假。个别钢厂预计1月20日后停产，日度影响产量约1.62万吨。
- 市场供需双弱：2024年12月30日-2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积环比下降40.3%，同比增长43.2%。成材价格继续震荡下行，创近期新低。冬储偏低迷，对价格支撑不强。
- 观点：震荡整理运行。后期关注宏观政策和下游需求情况。
铝行业
- 基本面分析：
- 供应端：9月冶金氧化铝运行产能预计小幅增长，少量置换产能投产，产量微幅增长，铝水比例存回升预期。
- 成本端：电解铝行业总成本变化甚微，行业高利润依旧。
- 需求端：8月进入尾声，“金九银十”旺季即将到来，下游开工率复苏，铝型材龙头企业开工率提升1.5个百分点至52%，主要受光伏型材带动。铝线缆行业开工率温和回升至63.8%，主因电网订单和北方特高压项目推动。
- 库存与价格：8月28日国内主流消费地电解铝锭库存62.0万吨，环比增加2.4万吨。铝锭绝对价小幅回落，接货情绪好转，但未达到大规模补库状态，淡季累库节奏和高铝价压制现货升水。
- 观点：宏观降息预期升温，国内政策加码内需释放，但实际消费传导需时间。预计价格短期高位震荡，关注宏观情绪和矿端消息。
后期关注/风险因素
- 宏观政策：降息预期兑现，国内政策推进。
- 地缘政治：冲突发展。
- 矿端：复产情况。
- 消费：释放情况。
